По итогам торгов в понедельник, 23 ноября, индекс МосБиржи снизился на 0,13% до 3047,06 п. Объем торгов в основной секции составил 88 млрд рублей, по сравнению с 58 млрд рублей в предыдущий торговый день. Индекс РТС упал на 0,47% до 1256,81 п.

Четыре отраслевых индекса упали, столько же выросли. Металлурги упали на 1,38%, став лидерами снижения, а нефтегазовый сектор увеличился на 0,67%, оставив за собой статус лидера роста. С начала ноября отраслевой индекс "Нефти и газа" остается уверенным лидером (+21,67%).

Сегодня из 42 акций индекса МосБиржи 22 потеряли в цене и 20 подорожали. Акции "Полюса" внесли наибольший весовой вклад в снижение индекса. Они же показали максимальную негативную динамику среди компонентов индекса (-5,3% на 18:50 мск). Цены на золото на фоне позитивных новостей о вакцинах под давлением. Драгоценный металл на спот рынке подешевел в понедельник на 2% до $1834/унц., пробив важную техническую поддержку $1850/унц., что увеличило темпы падения.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 6,2%. Индекс торгуется с коэффициентом 15,7 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 11,8 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 43,5 трлн рублей.

День не изобиловал многообразием корпоративной статистики. Среди сегодняшних новостей выделим, что депозитарные акции (ADS) интернет-ритейлера Ozon со вторника, 24 ноября, начнут торговаться на Московской бирже. Бумаги включены в первый уровень листинга. Прайсинг ожидается ночью или утром во вторник. Сегодня днем организатора IPO ориентировали подавать заявки не ниже $30 за бумагу.

Внешний фон.Европейские фондовые индексы за исключением британского FTSE 100 (-0,1%) реализовали позитивную динамику на старте новой торговой недели. Американские акции также росли в цене вместе с ценами на нефть, поскольку инвесторы инвестировали в бумаги, которые, по их мнению, лучше других выиграют от восстановления экономической активности после того, как вакцины против Covid-19 станут широкодоступны.

Индекс S&P 500 торговался с коэффициентом 28 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 25,6 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Все 11 секторов продемонстрировали рост. Акции технологических компаний внесли на старте торгов наибольший вклад в увеличение индекса (+0,8%). Энергетический сектор демонстрировал наибольший рост (+3,2%). Нефть Brent +0,9% до $45,4/барр., а нефть WTI -0,4% до $42,61/барр.

Из 505 акций индекса 437 прибавляли в цене и 67 дешевели. Акции Amazon внесли наибольший вклад в рост индекса S&P 500, подорожав на 0,8%. Акции Occidental Petroleum показали максимальную позитивную динамику среди компонентов индекса (+6,5%).

Согласно опубликованным статистическим данным, деловая активность в США росла в ноябре самыми быстрыми темпами с 2015 года. Индекс менеджеров по закупкам PMI вырос до 56,7 п. по сравнению с прогнозом 53 п. и значением в октябре на уровне 53,4 п. При этом индекс деловой активности PMI в секторе услуг вырос до 57,7 п. по сравнению с 56,9 п. в октябре и прогнозом 55 п. В итоге композитный индекс в ноябре составил 57,9 п. – выше, чем 56,3 п. в октябре.

Такая статистика способствовала ротации из акций компаний, которые способны зарабатывать в период пандемии, в акции круизных операторов, авиакомпаний, и розничных продавцов.

Власти США рассчитывают уже 11 или 12 декабря начать вакцинацию жителей страны от коронавируса. Об этом в выходные рассказал Монсеф Слауи, возглавляющий команду ученых в рамках американской госпрограммы ускоренной разработки вакцины от коронавируса.

AstraZenica обнародовала результаты испытаний вакцины от Covid. Одна из доз показала эффективность 90%, когда пациенты получали полдозы при первом вакцинировании и полную дозу при повторном вакцинировании с промежутком не менее 1 месяца. Другая дозировка (полная доза + полная доза) оказалась менее эффективной - 62%. Вакцина может храниться как минимум 6 месяцев в стандартных холодильных установках, поддерживающих температуру около +5 градусов.

Алексей Корнилов, CFA, ведущий аналитик "Открытие Брокер" по международному рынку акций:"Вакцина от AstraZenica это уже третья вакцина западного производства после Moderna, Pfizer и BioNTech. У предыдущих вакцин эффективность была немного выше - 95% против 90% заявленных у AstraZenica. Тем не менее это также считается хорошим результатом. У вакцины от AstraZenica есть одно очень большое преимущество - легкая логистика вакцины к местам пользования. Дело в том, что вакцина хранится при стандартных температурах хранения в пределах +5 градус в отличие от вакцины Pfizer и BioNTech, которая хранится при температуре -70 градусов. Также AstraZenica обладает большими производственными возможностями способными выпустить до 3 млрд доз в следующем году. Все это повышает вероятность положительного решения проблемы Covid, начиная со следующего года".

Moderna выставила самую высокую цену за свою вакцину из всех конкурентов. Исполнительный директор компании Стефан Банцель сообщил в интервью немецкой Welt am Sonntag, что поставки препарата для государственных нужд будет происходить в ценовом диапазоне от $27 до $37 за дозу – в зависимости от объема контракта. Для сравнения, ранее заявленные цифры от других компаний, участвующих в гонке за вакциной: от $4 за дозу у британской AstraZeneca до $20 максимум у Pfizer BioNTech. Власти Евросоюза ранее заявляли, что готовы платить не более $25 за дозу, то есть фактически выставили условие Moderna , что при любом объеме поставок они переплачивать не собираются.

Несмотря на явно завышенную цену у Moderna на фоне других компаний-разработчиков, рынок весьма позитивно оценивает и перспектив получения контрактов, и саму динамику продаж. Акции Moderna на последней сессии показали прирост более чем на 5%, а перед открытием основной сессии в понедельник добавили еще более 4% сверху.

Инвесторы исходят из того, что правительства ведущих стран в любом случае купят эту вакцину, поскольку потребности в препаратах, особенно в первые месяцы, будут превышать производственные возможности каждой из компаний. Суммарно мир должен будет закупить около 4 млрд доз, что соответствует предельной загрузке всех пяти производителей (включая J&J, Pfizer, Novavax, AstraZeneca) на протяжении целого года. Иначе говоря, первые несколько сот миллионов доз уйдут по такой цене, по которой ее захочет продать Moderna. Соответственно выручка от продаж в одном только Евросоюзе (переговоры идут о 160 млн доз) будет измеряться суммой от $4 до $5,9 млрд, а это почти в 100 раз больше обычной среднегодовой выручки компании.

На наш взгляд, акции Moderna сохраняют спекулятивный потенциал роста, однако разворот в сторону падения возможен в любой момент – как только будет пройдет пик позитивных новостей об объемах вакцинации.Сегодня Moderna поставила очередной исторический рекорд стоимости, достигнув отметки $102 за акцию и $40,3 млрд капитализации. Это может стать сигналом для инвесторов о выходе из бумаг. Но также есть вероятность сохранения ралли: еще не ясно, что с объемами закупок по странам, не входящим в ЕС.

Не исключено, что дополнительный разогрев котировкам дадут новости о замедлении поставок у конкурентов, в том числе Pfizer и J&J. В этом случае акции Moderna могут набрать еще порядка 10-15% и пробить уровень $115 за штуку. Стоит оговориться, что ставка на этот сценарий несет повышенные риски. Потенциал снижения акций Moderna выше, чем потенциал роста: акции способны до конца года вернуться ниже планки $80 (уход вниз на 20% от текущих значений), где они торговались большую часть этого года.