Во вторник, 9 марта, открытие торгов на Московской бирже в мы ожидаем на положительной территории, чему будет способствовать скорее позитивный для нашего рынка внешний фон.

Празднуя вчера международный женский день, мы пропустили чрезвычайно бурный и противоречивый день торгов на международном фондовом рынке. Напомним, что, уходя на длинные выходные, биржа завершила пятничные торги разнонаправленными изменениями индексов: индекс МосБиржи по итогам основной торговой сессии повысился на 0,49% до 3441,1 пункта, а индекс РТС уменьшился на 0,50% до 1447,5 пункта.

Новая неделя вчера началась с того, что азиатские рынки дружно двинулись вниз, причем китайский сводный индекс CSI 300 потерял сразу 3,47%. Однако Европа смотрела вверх, и по итогам торгов региональный индикатор STOXX 600 вырос на 2,10 %, а германский DAX понялся на 3,31%, разом выскочив на новый исторический максимум.

Ключевые индексы США в понедельник двинулись в противоположные стороны. По итогам торгов индекс "голубых фишек" DJIA вырос на 0,97%, индекс широкого рынка S&P 500 снизился на 0,50%, а индекс высокотехнологичных отраслей Nasdaq Composite упал на 2,41%.

Ранее в субботу Сенат США одобрил пакет стимулов в $1,9 трлн. Это поддержало инфляционные ожидания и доходность 10-летних облигаций Казначейства США. На таком фоне технологический сектор, чувствительный к росту ставок, продолжил падение, в то время как акции банков и промышленных отраслей пользовались повышенным спросом. Нефтегазовый сектор оказался поддержан ростом нефтяных котировок, которые, хотя и закончили день снижением, в моменте выскакивали до уровня 71 доллар за баррель, если смотреть на нефть марки Brent.

На Московской бирже высоких технологий и IT представлено мало, а традиционных отраслей и особенно нефтянки много, поэтому мы с открытия будем скорее с теми, кто растет.

Сегодня с утра внешний фон для российского рынка остается положительным. По состоянию на 8:30 рубль укрепляется на 0,37% до 74,291 за доллар, фьючерсы на Brent прибавляют 0,84% до 68,81. Золото отыгрывает 0,44% до 1688,65 долларов за тройскую унцию. Фьючерсы на S&P 500 в плюсе на 0,80%.

Рынки юго-восточной Азии настроены преимущественно на рост. Китайский CSI 300 с открытия продолжал сильное снижение, но вернулся и теряет всего 0,3%. Индекс Hang Seng в Гонконге растет на 1,1%. Индийский BSE Sensex в плюсе на 0,7%, японский Nikkei 225 поднимается на 0,9% и только корейский KOSPI снижается на 0,65%.

Информационное поле сегодня не обещает быть насыщенным. В Европе выйдет очередная предварительная оценка ВВП еврозоны в 4 кв.2020 г., в Германии опубликуют январские данные по торговому балансу, а в США - краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA.

Сезон итоговой финансовой отчетности за прошлый год продолжается. Из российских эмитентов отчеты по МСФО опубликуют "Ростелеком" и "Мосэнерго". В "Роснефти" пройдет заседание совета директоров. Если вы настроены на покупку российских акций, рекомендуем обратить внимание на стратегию "RU. Капитал и дивиденды".

На графике индекс МосБиржи продолжает рисовать восходящий треугольник, и самое время сходить к его верхней границе. Идти вниз становится опасно. Если линия поддержки будет пробита, треугольник превратится в двойную вершину, и вместо фигуры продолжения мы увидим фигуру разворота.

Индекс МосБиржи по итогам торгов в пятницу, 5 марта, вырос на 0,49% до 3414,13 п. Объем торгов в основной секции составил 136 млрд рублей по сравнению с 104 млрд рублей в предыдущий торговый день. Отрадно видеть, что наконец-то рост происходит на более высоком объеме, нежели предыдущее падение. Индекс РТС упал 0,50% до 1447,46 п.

Шесть отраслевых индексов упали и два выросли. Индекс "Телекоммуникаций" стал лидером снижения (-1,69%), все компоненты индекса подешевели по итогам дня. Лидером роста стал нефтегазовый сектор (+3,37%), который как раз и обеспечил индексу МосБиржи позитивное завершение дня и недели (+2%).

Из 45 акций индекса МосБиржи 28 потеряли в цене и 17 подорожали. Акции "Лукойла" внесли наибольший весовой вклад в рост индекса (+6,6%). Они же продемонстрировали максимальную позитивную динамику среди компонентов индекса.

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,8%. Индекс торгуется с коэффициентом 15,1 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,7 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 49,7 трлн рублей. Индекс на 3% ниже своего 52-недельного максимума, который был сформирован 12 января 20201 года.

Расписки HeadHunter и Ozon Holdings торгуются в США, поэтому американская негативная динамика утащила бумаги и на российском рынке в зону отрицательных значений.

Московская биржа опубликовала финансовые результаты 2020 года. По итогам 2020 года биржа получила 25,171 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что на 24,6% больше показателя за 2019 год. Скорректированная чистая прибыль за год увеличилась на 13,8% до 25,2 млрд рублей. Чистая прибыль за IV квартал 2020 года составила 6,848 млрд рублей, что на 19,1% выше, чем в октябре-декабре 2019 года. Комиссионные доходы за 2020 год выросли на 30,9% до рекордного уровня в 34,3 млрд рублей, за счет роста объема комиссий на всех рынках. Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов биржи достигла 76% в IV квартале 2020 года и 71% по итогам года.

Наблюдательный совет Московской биржи предварительно рекомендовал ГОСА утвердить выплату дивидендов по итогам 2020 года в размере 9,45 рубля на одну акцию, что является рекордным показателем за всю историю биржи. За 2019 год дивиденды составили 7,93 рубля на акцию.

Как отметил главный аналитик "Открытие Брокер" по российскому рынку Алексей Павлов, в IV квартале поработали существенно лучше, чем в III квартале, по итогам которого, несмотря на уверенный рост оборотов, скорректированная EBITDA биржи увеличилась всего на 2,6% г/г. При этом, анализируя отчетность, вызывает некоторое опасение опережающий рост расходов на персонал, которые увеличились в 2020 году на 18,9%, тогда как в IV квартале подскочили более чем на треть в годовом сопоставлении. В то же время самый значительный вклад в рост комиссионных доходов внес рынок акций, где комиссии в 2020 году выросли почти на 87%, до 4,227 млрд рублей. На выплату дивидендов рекомендуется направить 21,5 млрд рублей, или 85% чистой прибыли биржи по МСФО за 2020 год.

Однако от падения это акции не защитило. Бумаги потеряли в цене более 2%.

Акции Сбербанка также потеряли в цене более 1,5%, хотя по результатам опубликованной в пятницу отчетности в феврале "Сбер" вновь обновил рекорд по месячной прибыли, перекрыв январский результат на 6,8%. При этом в прошедшем месяце произошло восстановление резерва в сумме 1,1 млрд рублей в основном за счет укрепления рубля по отношению к основным валютам. Также банк отметил позитивное влияние восстановления потребительской активности и улучшение экономической ситуации в стране. В общем, теперь с уверенностью можно говорить об очень уверенном начале года для Сбербанка. У нас сохраняется актуальная рекомендация на покупку обыкновенных и привилегированных бумаг эмитента.

Бумаги "ОГК-2" завершают пятницу в плюсе. Компания опубликовала аудированную консолидированную финансовую отчетность за 12 месяцев 2020 года. Выручка Группы "ОГК-2" сократилась на 10,32% до 120 млрд 687 млн рублей. При этом операционная прибыль выросла на 3,06% и составила 18 млрд 384 млн рублей. Показатель EBITDA увеличился на 1,17% и составил 31 млрд 569 млн рублей. Прибыль увеличилась на 10,31%, составив 13 млрд 265 млн рублей.

Внешний фон.Позитивный отчет по рынку труда в США и рост доходности облигаций казначейства США оказал давление на акции технологических гигантов. Экономика США в феврале добавила 379 тыс. новых рабочих мест вне сельского хозяйства. Это лучше прогнозов (+200 тыс.), а также пересмотренных в сторону повышения с 49 тыс. до 166 тыс. рабочих мест в январе. Увеличение количества рабочих мест в частном секторе (+465 тыс.) побило даже самые оптимистичные ожидания экономистов. При этом занятость в сфере досуга и гостиничном бизнесе увеличилась на 355 тыс. рабочих мест. Рост числа вакцинированных граждан, а также снижение количества новых заражений оказало благоприятное влияние на увеличение занятости в феврале, несмотря на экстремально холодную погоду. Однако рынку труда еще предстоит пройти определенный путь для полного восстановления, так как сейчас занятость на 9 млн рабочих мест ниже, чем до пандемии.

Доходность 10-летних облигаций Казначейства США в начале торгов в пятницу подскочила выше 1,6% и достигла нового годового максимума, чуть позже снизилась до 1,59%. Это соответствует уровня февраля 2020 г. Таким образом, в текущих экономических условиях возвращение доходностей на докоронавирусные уровни не является чем-то страшным и пугающим. Именно скорость, с которой растет доходность, является фактором давления для глобальных рынков рисковых активов. Доходность 10-летних бумаг начинала 2021 г. на уровне 0,93%, 25 февраля показатель достиг годового максимума на уровне 1,614% (то есть +68 б.п.) Сегодня наблюдался скачок до 1,62%. Такие авторитетные участники рынка, как Goldman Sachs и TD Securities в начале января держали актуальный прогноз по доходности 10-летних трежерис на конец 2021 г. на уровне 1,50% и 1,45% соответственно. Теперь обе компании повысили свои ожидания до 1,9% и 2,0% соответственно на конец декабря. При этом по мнению Goldman, инфляционные ожидания (US Breakeven 10 Year) должны вырасти с текущего уровня 2,2% (то есть рынок закладывается, что средняя инфляция по итогам ближайших 10 лет будет именно такой) до 2,4% или 2,45%. Это означает, что реальная доходность будет отрицательной.Dow Jones -0,6% до 31102,6 п. (с начала года +1,6%),S&P 500 -1,1% до 3778,3 п. (с начала года +0,6%),NASDAQ -2,8% до 12646 п. (с начала года -1,9%).

4 из 11 основных секторов индекса S&P 500 демонстрировали негативную динамику. Лидером снижения был сектор потребительских товаров вторичной необходимости (-1,4%). Энергетический сектор был лидером роста (+3%) на фоне ралли цен на нефть.

Котировки Brent росли на 7,6% до $68,9/барр. Пик дня был достигнут на $69,34/барр. Это максимум с 8 января 2020 г. Нефтяные котировки продолжают отыгрывать позитив, который накануне преподнесла ОПЕК+ в целом, когда не стала наращивать добычу, и Саудовская Аравия, в частности, решив не отменять в апреле добровольное ограничение добычи на 1 млн б/д. Это вовсе не было учтено в ценах, поэтому в краткосрочной перспективе мы можем увидеть цены выше $70/барр. Это может подстегнуть спекулянтов к повышению активности, а сокращение коротких позиций во фьючерсах на нефть может подбросить котировки даже до $75/барр.

Фундаментально такое движение не выглядит обоснованным. Однако рыночные силы технического характера могут подбросить цены до указанных уровней. Так и или иначе, но для принятия новой нормальности в ценах на нефть потребуется понять, де нижняя граница у нового ценового коридора. По сути, после того как мы увидели рост Brent выше 60/барр., эта психологическая фигура еще ниразу не проходила проверку на прочность. Соответственно, в диапазоне $70/75 барр. может быть актуальна фиксация спекулятивной прибыли по длинным позициям, которая даст старт коррекции с потенциалом тестирования $60/барр.

Тем не менее индекс S&P 500 демонстрирует падение 4-й торговый день подряд. Индекс NASDAQ от своего февральского пика упал на 10%. Акции Tesla подешевели на 8%, акции Apple и Amazon теряли в цене порядка 1%. С одной стороны, здесь мы наблюдаем на фоне сильного отчета по занятости ротацию из технологических бенефициаров пандемии в бумаги циклические. С другой стороны, неоднократно отмечали ранее, рост доходности трежерис заставляет выглядеть бумаги технологических гигантов "тяжелыми". Также рынок опасается перегрева экономики и инфляционного всплеска, что заставит ФРС действовать агрессивно. Федрезерв пытается убедить рынок в том, что все под контролем, это слова, не действия. В ближайшее время мы можем быть свидетелями необычной ситуации, когда сильные экономические данные будут оказывать давление на акции.

Валютный рынок.Индекс доллара на торгах в пятницу достигла самого высокого уровня с конца ноября на фоне роста доходностей американских казначейских облигаций и позитивной статистики по занятости в феврале. Однако самой сильной валютой Большой десятки все-таки стала норвежская крона благодаря ралли цен на нефть, хотя ее укрепление было символическим к американскому конкуренту. Аутсайдером дня стали австралийский и новозеландский доллары. Курс японской иены к доллару достиг 9-месячного минимума. Евро впервые с 26 ноября падал к доллару ниже 1,1900.

Рубль по аналогии с норвежской кроной в пятницу был самой сильной валютой среди развивающихся рынков Из 24 представителей сегмента Emerging Markets рубль укреплялся к доллару на 0,3%, а филиппинское песо прибавляло 0,1%. Остальные валюты дешевели.

Доходности ОФЗ выросли в пятницу по всему спектру рынка из-за слухов о том, что США могут ввести санкции, которые запретят покупку рублевого госдолга РФ. Хотелось бы подчеркнуть, что стоимость 5-летних CDS на Россию (стоимость страховки от дефолта) вырастала днем на 13,4 до 100,29 б.п. Это новый максимум с ноября 2020 г., когда стало ясно, что на выборах в США побеждает Джо Байден, что потенциально сулило новые более жесткие рестрикции по отношению к РФ.

Индекс Мосбиржи к 18.20 мск в плюсе на 0,7%, РТС теряет 0,2%. На зарубежных площадках наблюдался определенный "отскок" индексов после значительной коррекции предыдущих дней. Но в Азии ещё продолжалась прежняя тенденции. В Японии последняя на неделе торговая сессия завершилась снижением на 0,23% по индексу Nikkei225, китайский Shanghai Сomposite -0,04%. Европейские бенчмарки показывают околонулевую динамику. Поддержкой для западных площадок стала статистика числа количество новых рабочих мест в США, они выросли на 379 тыс. при прогнозе в 182 тыс. Но давление на S&P500 будет оказывать рост доходности 10-летних UST до 1,59% к моменту открытия торговой сессии пятницы.

Рубль был весьма волатилен, торги открылись на уровне 74,5 руб./$, и к концу основной торговой сессии рубль перешел к укреплению несмотря на неоднозначный внешний фон.

Вновь растущая нефть помогала укреплению отечественной валюты, рост котировок превосходит ожидания, которые транслировались ОПЕК и МЭА в конце прошлого года. Цена апрельского фьючерса Brent на этом фоне превысила $69 за баррель.

Конкретизация санкционной повестки могла стать как позитивным, так и негативным сигналом для российских активов. После оглашения новых санкций со стороны США и ЕС рубль продолжает демонстрировать значительную волатильность. Но ситуация до конца не прояснилась, потенциально могут быть анонсированы другие ограничительные меты. Актуализация санкционной повестки после сообщений об обсуждении США и Великобританией санкций на российский госдолг не позволяет российской валюте значительно укрепляться.

В то же время актуализируется риск глобальной "фиксации прибыли" на фондовых площадках. Коррекционное движение весьма вероятно. Оно поддерживается опасениями роста доходности US Treasures.

В индексе МосБиржи лидируют акции нефтегазовых компаний: НОВАТЭК ао, ЛУКОЙЛ, Татнефть 3ао, Сургутнефтегаза, Роснефти, также бумаги АЛРОСА и Полюс. Из корпоративных новостей отметим отчетность группы "Открытие", в 2020 году чистая прибыль составила 43,4 млрд рублей, анонсированы торги бумагами Fix Price на Мосбирже, они начнутся 10 марта . О снижении чистой прибыли в 2020 г. по РСБУ в пятницу сообщили "ФСК ЕЭС", "Россети" до 39,96 млрд рублей и до 29,55 млрд рублей соответственно.

Если внешний фон будет оставаться спокойным, то рубль на торгах начала следующей недели останется в рамках 73,6-75 руб./$ и 88-89 руб./евро. Ориентир для индекса МосБиржи: 3370-3450 пунктов.