Слова президента ФРБ о ключевых показателяях инфляции поубавили пыл на Уолл-Стрит

13 января 2022 г. 14:06 Ссылка на источник

Вчерашнее закрытие торгов в США было наиболее интересным за последние дни. Необходимо отметить, что после публикации декабрьских протоколов заседания ФРС США на рынок ринулись слухи о сроках и норме повышения ставки со стороны главного финансового регулятора мировой экономики. Эти слухи привнесли на глобальный рынок международного капитала новый всплеск волатильности, который перечеркнул все возможные попытки принести на рынки "Новогоднее Ралли". Следом за американским фондовым рынком, европейские фондовые площадки начало будоражить, тем более, после публикации данных об уровне инфляции в Европе.

После яркого всплеска эмоций на всех мировых фондовых площадках глобальные инвесторы ждали вчерашние макроэкономические данные.

Вчерашний день принёс дополнительный камень на весы размышления, тем более, что в США начался период корпоративной отчётности.

Ещё вчера мы отмечали, что поступившие на мировой фондовый рынок данные по уровню инфляции, которые так ожидал американский фондовый рынок, не самые позитивные. Как мы видим, уровень ИПЦ для всех товаров (за исключением продуктов питания и энергии) в декабре 2021 года в США подскочил на от метку в 5,5% по сравнению с годом ранее, ускорившись с роста на 4,9% в ноябре и немного превзойдя рыночные ожидания в 5,4%. Это был самый большой ежегодный прирост базовых потребительских цен с февраля 1991 года.

Годовой уровень инфляции в США ускорился до уровня в 7% в последний месяц 2021 года, нового максимума с июня 1982 года (по темпам прироста), по сравнению с уровнем в 6,8% в ноябре.

Опубликованные цифры совпали с ожиданиями рынка. Затраты на энергоносители по-прежнему продемонстрировали наибольший прирост, хотя цены выросли меньше, чем в ноябре (29,3% против 33,3%), а именно бензин (49,6% против 58,1%). Однако инфляция ускорилась для жилья (4,1% против 3,8%); еда (6,3% против 6,1%), а именно еда дома (6,5% против 6,4%); новые автомобили (11,8% против 11,1%); подержанные легковые и грузовые автомобили (37,3% против 31,4%); одежда (5,8% против 5%); и медицинские услуги (2,5% против 2,1%). Инфляция резко выросла в 2021 году из-за вызванных пандемией ограничений предложения, резкого роста цен на энергию, нехватки рабочей силы, увеличения спроса и эффекта низкой базы с 2020 года.

Первоначальная реакция фондового рынка на опубликованные данные была положительной – фьючерсы на открытие американского фондового рынка прибавили в своём оптимизме. Открытие рынка, естественно состоялось на позитивной ноте, но по ходу торгов оптимизм сократился. Индекса широкого рынка Standard & Poor's 500 в первые часы торгов устремился к уровню в 4 750 пунктов, но не смог его преодолеть. Споткнувшись в диапазоне 4 740 – 4 745 пунктов, рынок принял для себя решение о необходимости паузы, тем более после яркого пике к отметкам на уровне в 4 700 пунктов.

Скорее всего, такой итог обусловлен несколькими причинами.

Во-первых, данные по уровню инфляции явно не сахар. Инфляция очень высокая и как с ней будет бороться ФРС США для большинства экспертов тайна за "семью печатями". Эти данные могут стать дополнительным аргументом в пользу скорого повышения ключевой процентной ставки со стороны ФРС США. Напомним, что в декабре 2021 года члены ФРС США сочли возможным три подъема ставки в текущем году, и рынок теперь оценивает вероятность того, что первое повышение случится уже в марте, в 75% против 35% месяцем ранее.

Во-вторых, кроме данных об уровне инфляции вчера были опубликованы данные так называемой "Бежевой Книги", из которых можно сделать вывод о том, что экономическая активность в США росла более сдержанными темпами в конце 2021 года, чем того ожидали на фондовом рынке. По заявлениям большинства экономистов из двенадцати округов страны, можно сделать вывод о том, что подъем по-прежнему сдерживается сохраняющимися перебоями в цепочках поставок и дефицитом работников в экономике Америки. Согласно данным доклада, потребительские расходы продолжали расти устойчивыми темпами. При этом, большинство округов указали на спад в поездках на отдых, заполняемости гостиниц и посещения ресторанов на фоне увеличения числа случаев заболевания COVID-19 в последние недели. В докладе отмечается, что производственный сектор продолжал расти, хотя темпы подъемы несколько отличались по регионам. Активность в транспортном секторе повышалась умеренными темпами. Не смотря на то, что общий оптимизм оставался на высоком уровне, предприятия в ряде регионов США заявили о том, что общие ожидания роста в ближайшие месяцы ослабевают.

В преддверии новогодних праздников и католического Рождества Христова количество рабочих мест в американской экономике незначительно выросло, но в большинстве округов общая потребность в сотрудниках остается высокой.

Напряженная ситуация на рынке труда США, даже при столь низком значении безработицы, привела к устойчивому росту заработной платы по всей стране. Помимо повышения зарплат, многие компании вынуждены были корректировать требования к работе для того, чтобы сохранить персонал на рабочих местах и привлечь больше соискателей. Кроме того, в большинстве округов Америки в конце прошлого года был зафиксирован существенный рост потребительских цен, однако в некоторых из них темпы повышения несколько замедлились по сравнению с предыдущими месяцами.

Данные оказались смешанными, что возможно немного охладило пыл покупателей, которые позавчера, послушав вербальные интервенции со стороны Джерома Пауэлла, были настроены оптимистично.

Третье, выступления ряда голосующих членов ФРС США указало рынку на реальную возможность повышения базовой учётной ставки ФРС США, если не в марте, то точно в рамках первого полугодия этого года. Как мы отмечали выше, на сегодня рынок голосует за повышение ставки уже в марте.

Рынок прислушался к мнению президента Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймса Балларда, который считает, что ФРС США придется действовать более решительно в плане подъема базовой процентной ставки в этом году, чтобы сдержать ускорение инфляции.

Комментируя данные об ускорении инфляции (индекс CPI) в США в декабре до максимального уровня с 1982 года, президент Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Баллард отметил, что он лично ожидает ослабления ценового давления в течение текущего года. Согласно его прогнозу, ключевой показатель инфляции, отслеживаемый ФРС США, индекс PCE опустится до уровня в 3%, однако для этого, по его мнению, потребуется более существенное, чем ожидалось ранее, ужесточение политики ФРС США.

Возможно, именно эти слова и мнения поубавили пыл на Уолл-Стрит вчера.