Все новости

“Открытие Брокер” доказал свою правоту в споре с Кузьмиными в Верховном суде

14 декабря 2018 г. 14:07 Источник
  Судебная коллегия по гражданским делам Верховного Суда Российской Федерации отменила решение Приморского районного суда г. Санкт-Петербурга о взыскании с АО “Открытие Брокер” 1,70 млрд рублей в пользу экс-клиентов инвестиционной компании Владимира и Людмилы Кузьминых. Материалы дела направлены на повторное рассмотрение согласно правилам о подсудности в связи с допущенными судом существенными нарушениями норм материального и […]

В Госдуму внесен проект о регулировании деятельности брокеров на финансовом рынке

14 декабря 2018 г. 14:07 Источник
Депутаты Анатолий Аксаков, Игорь Дивинский и Олег Николаев внесли в Госдуму законопроект, направленный на совершенствование регулирования брокерской деятельности на финансовом рынке России. “Предлагаемые законопроектом изменения позволят актуализировать действующее регулирование с учетом потребностей динамично развивающегося рынка, включить в периметр регулирования новые практики и технологии оказания посреднических услуг и тем самым сбалансировать механизмы защиты имущественных и экономических […]

"Билайн" и МТС напоят клиентов кофе

14 декабря 2018 г. 13:07 Источник

"ВымпелКом" сообщил о запуске проекта "Билайн И КОФЕ" - сети брендированных кофе-корнеров, открытых в своих магазинах. В 2019 году компания планирует открыть 30-50 кофе-корнеров.

Компания отмечает, что кофе-корнеры стали продолжением партнерской программы, которая была запущена в 2018 году. В ходе ее реализации в магазинах "Билайн" появились кофейни, почтоматы, банкоматы, туристические агентства и другие услуги. Сейчас с "Билайн" работает 21 партнер и открыто 100 партнерских точек.

Использование партнерского формата увеличивает трафик в магазины, что вносит свой вклад в рост продаж. По итогам 3 квартала 2018 года, согласно собственной отчетности компании, выручка от продажи девайсов в магазинах Билайн выросла на 164% по сравнению с 3 кварталом 2017 года.

МТС и "Росинтер Ресторантс Холдинг", управляющий британской сетью кофеен Costa Coffee на территории России, 11 декабря также объявили об открытии первой кофейни Costa Coffee в салоне МТС в Москве.

"По подсчетам специалистов МТС, открытие кофейни увеличит покупательский трафик в салоне на 20-25%, а также значительно повысит уровень комфорта при покупке гаджетов или подключении цифровых сервисов. Решение о местоположении и количестве салонов, которые будут работать совместно с мировым кофейным брендом, мы примем по итогам пилотного проекта", - сказал Кирилл Дмитриев, вице-президент по продажам и обслуживанию МТС.

Перед открытием торгов фьючерсы на ключевые индексы Европы демонстрируют отрицательную динамику

14 декабря 2018 г. 11:07 Источник
Полный текст по ссылке

Перед открытием российского валютного рынка сложился негативный внешний фон

14 декабря 2018 г. 10:07 Источник

По итогам торгов четверга рубль укрепился по отношению к основным мировым валютам, чему способствовала динамика рынка энергоносителей. Так, к окончанию дня доллар отступил на 0,2%, закончив торги чуть выше 66,2 рубля, евро потеряло 0,4%, снизившись до 75,2 рубля. Росту российской валюты способствовал подъем нефти марки Brent, которая к концу сессии вплотную подошла к 62 долларам за баррель. Однако, ожидание заседания ЦБ РФ по ставке оказало сдерживающее влияние и не позволило рублю показать более уверенную динамику. В результате, пара доллар/рубль сохранила позиции в рамках узкой консолидации 66,2 – 66,4 рубля.

Сегодня перед открытием российского валютного рынка сложился негативный внешний фон. Отступление более чем на доллар нефти марки Brent от уровней вчерашнего закрытия будет способствовать покупкам в основных мировых валютах. Это приведет к некоторому ослаблению рубля в начале дня, в результате чего доллар уже в первые минуты торгов может подняться в район 66,3 рубля. Однако, до оглашения решения ЦБ по ставке, мы не ожидаем сильных движений на рынке.

Также регулятор может обозначить дату возобновления покупок валюты на открытом рынке в пользу Минфина, что является важным фактором для рубля. После окончания заседания регулятора, динамика цен на нефть и спрос на риск вновь станут основными направляющими факторами для российской валюты, при этом реакция рынка на внешние раздражители будет более активной, что приведет к росту волатильности.

В результате, в случае возобновления роста цен на нефть, к концу сессии российская валюта может полностью отыграть утренние потери и выйти на положительную территорию, а доллар отступит в район 66 рублей. Отметим, что в рамках следующей недели поддержку рублю будет оказывать подготовка экспортеров к налоговому периоду, что увеличит предложение валюты на рынке, а сдерживающим факторам станет ожидание решения ФРС по ставке.

Снижение фьючерсов на мировые индексы окажет утром давление на рынок

14 декабря 2018 г. 10:07 Источник

Российский фондовый рынок после достаточно негативного старта торгов четверга сумел завершить сессию ростом, объем торгов средний, индекс МосБиржи 2378,50 (8,15 0,34%), индекс РТС 1129,35 (3,57 0,32%).

Российский рубль ослаб по отношению к основным мировым валютам, на рынке ОФЗ наметилось боковое движение индекса RGBI. Председатель правительства РФ Д. Медведев, выступая на саммите союзного государства с Белоруссией, подтвердил планы по дальнейшей интеграции, включая создание единого эмиссионного центра, суда и прочих институтов.

Американские фондовые индексы завершили торги четверга разнонаправленной динамикой, индекс DOW 30 24597,38 (70,11 0,29%), индекс S&P 500 2650,54 (-0,53 -0,02%). Согласно сообщению Министерства финансов США, дефицит бюджета в ноябре увеличился на 48% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Фьючерс S&P 500 в ходе утренней торговой сессии пятницы демонстрирует снижение, торги проходят в районе 2623,50 пунктов.

Европейские фондовые индексы в четверг продемонстрировали преимущественно нисходящую динамику, Азиатские фондовые биржи на открытии торгов пятницы так же торгуются в "красной" зоне, японский индекс Nikkei 225 21397,18 (-419,01 -1,92%). Накануне ЕЦБ сохранил ставки рефинансирования на нулевом уровне, так же стало известно о решении регулятора сворачивать действие программы выкупа активов. Представители ЕС сообщили об отсутствии планов продолжения переговорного процесса относительно условий выхода Великобритании.

Фьючерс Brent в ходе утренних торгов пятницы расположился в районе 61 долларов за баррель. Международное энергетическое агентство (МЕА) накануне сообщило о росте средних запасов нефти в хранилищах государств-потребителей. Экспорт нефти из США по прогнозам экспертов агентства останется на максимальном уровне, сделка ОПЕК+ позволит ценам на энергоносители стабилизироваться в районе 60 долларов за баррель, но не исключено резкое кратковременно падение.

Фьючерс на золото в ходе утренней торговой сессии пятницы вплотную подошел к уровню поддержки в районе 1245 долларов за тройскую унцию на фоне роста курса доллара США к корзине мировых валют. Так же снижение зафиксировано в ряде промышленных и сырьевых товаров и котировках криптовалют.

Ситуация на внешних площадках перед открытием российского фондового рынка в пятницу, на наш взгляд, складывается умеренно негативная. Снижение фьючерсов на ведущие мировые фондовые индексы и цены на сырьевые товары окажет давление на котировки при открытии торгов. В дальнейшем мы ожидаем консолидации на достигнутых уровнях в ожидании внешних стимулов для движения. Сегодня интерес для инвесторов представляет заседание Совета директоров Банка России и последующая за этим пресс-конференция главы регулятора Э. Набиуллиной.

Внешний фон умеренно негативный, Америка закрылась разнонаправленно, Азия торгуется снижением.

Сильных движений на рынке до решения по ставке не будет

14 декабря 2018 г. 10:07 Источник

Пара доллар/рубль, динамика Российский рынок вчера сумел завершить торги на положительной ноте. Индекс МосБиржи вырос на 0,3% - до 2378,5 пункта, индекс РТС поднялся на 0,3% - до 1129,35. Как только тема санкций в отношении "Северного потока-2" потеряла остроту, инвесторы вспомнили о позитивной динамике внешних фондовых площадок. Однако этого не хватило для подъема в район 2400 пунктов по рублевому бенчмарку. Скорее всего, для более существенного роста акциям нахватает возобновления позитивной динамики в нефти, где, несмотря на пролонгацию договоренности об ограничении добычи в рамках ОПЕК+, марка Brent продолжает топтаться в районе $60.

В лидерах роста вчера были акции "Ленты" (+3,2%) после затяжного падения накануне на новостях о смене CEO ритейлера. Также дорожают акции "АЛРОСА" (+3,1%) на фоне заявлений о том, что продажи алмазов в 2019 г. могут превысить прогнозные уровни, а также намерении заплатить 70-100% свободного денежного потока в виде дивидендов за 2018 год.

Сегодня главным событием для рынка станет последнее в этом году заседание Банка России по ставке. Мнение фондовых аналитиков относительно вероятности повышения ключевой ставки Банка России на заседании 14 декабря разделилось. Часть участников рынка считает, что шансы повышения ставки ЦБ с текущих 7,5% до 7,75% весьма велики. В пользу этого сценария приводится необходимость сдерживания инфляционных рисков, пик которых придется на первое полугодие 2019 года. Однако другая часть экспертов рынка склоняется в пользу сценария сохранения ставки на текущем уровне. В качестве аргументов они приводят снижение инфляционных ожиданий населения, сильный текущий счет, а также уже учтенное ЦБ предстоящее повышение НДС.

Ожидание заседания регулятора оказало вчера сдерживающее влияние и не позволило рублю показать более уверенную динамику. По итогам торгов четверга рубль укрепился по отношению к основным мировым валютам. Сегодня перед открытием российского валютного рынка сложился негативный внешний фон. Отступление Brent от уровней вчерашнего закрытия будет способствовать покупкам в основных мировых валютах, считает Богдан Зварич, главный аналитик "Промсвязьбанка". Это приведет к некоторому ослаблению рубля в начале дня, в результате чего доллар уже в первые минуты торгов может подняться в район 66,3 рубля. Однако, до оглашения решения ЦБ по ставке, сильных движений на рынке не будет. Также регулятор может обозначить дату возобновления покупок валюты на открытом рынке в пользу Минфина, что является важным фактором для рубля.

Биржи США в четверг закрылись разнонаправленно. Инвесторы пытаются перед Рождественским ралли найти повод для оптимизма, продолжая оценивать торговые переговоры между Вашингтоном и Пекином. Так по словам китайского представителя министерства торговли обе стороны находятся в тесном контакте, что подтверждает его американский коллега Уилбур Росс, который заявил в четверг, что Пекин дал хорошую дорожную карту для решения многих вопросов. Что касается отдельных бумаг, стоит отметить акции Tesla, которые подорожали на 2,8% после того, как аналитики Robert W. Baird улучшили прогноз их цены в ожидании стабильного выхода компании на прибыльный уровень. Цена бумаг General Electric выросли на 7,3% - компания сообщила о запуске нового бизнеса в сфере интернета вещей, объем которого оценивается в $1,2 млрд. Кроме того, эксперты JPMorgan Chase улучшили свои рекомендации по акциям GE.

В центре внимания участников азиатских торгов впятницу оказалась новая порция статистики изКитая иЯпонии. Объем промышленного производства вКитае вноябре вырос вгодовом выражении на5,4%, хотя месяцем ранее показатель увеличился на5,9%. Аналитики ждали сохранения темпов роста октября безизменений. А розничные продажи встране в ноябре увеличились г/г на8,1% против 8,6% воктябре. Аналитики ждали ускорения роста показателя до8,8%. Дополнительное давление наяпонский Nikkei 225 оказывает внутренняя статистика. Так, индекс Tankan, отражающий настроения крупных производителей встране относительно прогнозов поэкономике, вчетвертом квартале 2018 года снизился до15 пунктов с19 пунктов впредыдущем квартале, вто время каканалитики ожидали снижения до16 пунктов.

В Европе инвесторы будут снова обращать внимание на продолжение драматической истории с выходом Великобритании из Евросоюза. Британскому премьеру Терезе Мэй не удалось договориться с европейскими лидерами о смягчении позиции ЕС в отношении "страховочного решения" по статусу границы между Ирландией и Северной Ирландией. Премьер-министр проинформировала на саммите ЕС руководителей стран Евросоюза о трудностях с ратификацией соглашения по Brexit и попросила "дополнительных гарантий", чтобы разблокировать этот процесс в Палате общин. Мэй предложила участникам саммита формально установить предельный годовой период, в течение которого будет действовать backstop, то есть срок, когда Северная Ирландия автоматически будет оставаться в таможенном союзе и сохранять открытую границу с ЕС, даже если Великобритании не удастся договориться с Брюсселем о беспошлинной торговле, сообщает Financial Times.

Нефтяные котировки Brent утром падают и находятся на отметке $60,9. Вчера котировки росли нафоне прогнозов подобыче сырья отМеждународного энергетического агентства (МЭА). В четверг был опубликован декабрьский доклад МЭА, вкотором говорится, что агентство резко понизило прогноз поросту предложения отстран внеОПЕК в2019 году- на415 тысяч баррелей всутки, до1,5 миллиона баррелей всутки. Прогноз был понижен всвязи сновой сделкой стран ОПЕК+ посокращению добычи, согласно которой 10 невходящих вОПЕК стран обязались снизить свою добычу нефти на400 тысяч баррелей всутки отуровня октября 2018 года.

Рынок РФ в ожидании решения ЦБ по ставке проявил минимум активности

13 декабря 2018 г. 21:09 Источник

Основной интригой для рынков Старого Света оставались два события, исход первого из которых - пересмотр ставки европейского Центробанка, был фактически предрешен, а вот по второму полной ясности не было до последнего момента. Речь о вотуме недоверия в отношении премьер-министра Великобритании Терезы Мэй. Впрочем, она с большим запасом получила поддержку большинства и, судя по всему, заметно укрепила свои позиции на ближайший год. Что до ставки, то её вполне ожидаемо оставили без изменений на уровне 0,00%. Депозитная ставка ЕЦБ так же сохранилась на отметке -0,40%, что совпало с прогнозами специалистов.

Среди прочей интересной информации стоит выделить немалое количество статистики. Индекс потребительских цен Германии за ноябрь показателем год к году не изменился, составив 2,3%, как и прогнозировали эксперты. Месяц к месяцу индекс тоже не обманул ожидания инвесторов, оставшись на уровне 0,1%. Во Франции инфляция месяц к месяцу снизилась с 0,1% до -0,2%, как и прогнозировалось. Год к году ожидания также совпали с фактической цифрой – индекс потребительских цен упал с 2,2% до 1,9%. К слову, решение по процентной ставке принимал сегодня и Банк Швейцарии, оставив её на уровне -0,75%.

Вполне неплохо отчитались германский ритейлер METRO и европейский туроператор TUI, показавшие умеренный рост прибыли и обещав неплохие дивиденды. Бурный рост предыдущих дней и снижение напряженности в проблемных вопросах привели к тому, что европейские биржи сегодня были крайне пассивны, видимо, отдыхая от пережитого за последние дни. Открывшись в целом нейтрально, они залегли в неспешный "боковик", из которого так до вечера и не вышли. По итогам дня британский FTSE100 приподнялся на 0,02% - до 6881 п., немецкий DAX набрал 0,07% дойдя до 10937 п., и лишь французский САС40 опустился на 0,23%, до уровня 4898 п.

Из российских новостей заметным было лишь сообщение, что Госдума приняла в третьем (окончательном) чтении поправки в Налоговый кодекс, освобождающие от налогообложения прибыль от дивидендов по квазиказначейским акциям. Кроме того, закон исключает из налоговой базы налога на прибыль организаций дивиденды от иностранной компании, на которые налогоплательщик имеет фактическое право. Основной интригой для отечественных фондовых площадок остается завтрашнее заседание Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос пересмотра ключевой ставки, а также последующие комментарии, из которых можно будет сделать выводы по дальнейшим планам в отношении кредитно-денежной политики, и намерений присутствия регулятора на валютном рынке с целью покупки долларов и евро в рамках бюджетного правила.

Второй вопрос многими участниками рынка рассматриваются едва ли не как более важный, чем первый. Особенно с учетом того, что если ставка ЦБ не будет поднята на завтрашнем заседании, она практически наверняка будет пересмотрена в сторону повышения в феврале или марте, ибо проинфляционных рисков пока никто не отменял, а с началом 2019-го года последние существенно возрастают. Так что вопрос, собственно, один – будет Банк России предпринимать превентивные меры (так как текущая ситуация совершенно не вынуждает его поднимать ставку сейчас), или перенесет решение на потом, когда ситуация с динамикой инфляции уже просто заставить ужесточать монетарную политику.

Поведение отечественных фондовых площадок мало отличалось от зарубежных – довольно безликое открытие и последующий флэт без малейших попыток перейти к покупкам или продажам. Оно и понятно – лучше дождаться выхода новостей и запрыгнуть в последний вагон, но того поезда, который идет в нужном направлении, чем умчаться в кабине машиниста в противоположную сторону. В итоге долларовый индекс РТС сегодня сумел подняться на 0,32% до уровня 1129 п., а индекс Мосбиржи, вырос за день на 0,34% - до 2379 п. Наибольшей подъем показали акции "Ленты" (+3,24%), АЛРОСЫ (+3,14%), ГДР "Пятерочки" (+2,70%), "НорНикель" (+2,56%), "Полюс" (+2,48%) и САФМАР (+2,00%). Сильней других снизились ОВК (-2,67%), "Русал" (-2,52%), "РуссНефть" (-2,24%), префы "Татнефти" (-2,05%), ТМК (-1,73%), и НЛМК (-1,53%).

Котировки углеводородов в отсутствие значимой информации пребывали сегодня в зоне повышенной волатильности, но не сумели отметиться явным трендом. Оба основных сорта нефти несколько просели в первой половине дня, но во второй развернулись в рост, несколько превысив к вечеру уровни начала торгов. По состоянию на 18:50 мск. нефть марки BRENT стоила 60,28 долл./барр. Нефть марки WTI – 51,33 долл./ барр.

А вот национальную валюту сегодня штормило куда больше. И если по отношению к доллару, несмотря на сильную волатильность, итоговое изменение оказалось минимальным, то по отношению к европейской валюте рубль заметно окреп. На момент закрытия российских фондовых площадок котировки рубля составили 66,33 руб./долл., а евро - 75,21 руб./евро.

Из публикуемой в США статистики сегодня внимания стоили только данные по числу первичных обращений за пособиями по безработице, которые упали с 233 тысяч до 206 тысяч, хотя аналитики предрекали снижение всего до 226 тысяч. Заокеанские рынки открылись едва заметным ростом, после которого плавно перешли к неспешному снижению, в разной степени преуспев в этом деле. Так, по состоянию на 18:50 индекс DJIA показывал 24588 п. (+0,25%), S&P500 - 2651 п. (-0,02%), NASD COMP – 7076 п. (-0,32%).

Завтра Япония представит данные по индексу настроения крупных производителей и индексу настроения крупных непроизводственных компаний от Tankan (это у них индекс деловой активности такой. Представляет собой ежеквартальный экономический обзор, который публикуется департаментом статистики и исследований Банка Японии). Китай представит большой блок статистики, касающийся объемов промышленного производства, объемов розничных продаж и рынка труда. По индексам деловой активности в производственном секторе и секторе услуг отчитаются Франция, Германия, Евросоюз и США. Пройдет заседание Еврогруппы, в рамках которого наиболее заметен будет выступающий с трибуны член ЕЦБ Лаутеншлегер.США представят данные по розничным продажам и объемам промышленного производства.

Для России важнейшей новостью остается, как мы говорили выше, заседание Банка России по ключевой ставке и последующая пресс-конференция. Помимо этого, пройдут внеочередные собрания акционеров в "Газпромнефти" и "Башнефти". Состоятся заседания советов директоров "Новатэка" и РЖД. Последний день в дивидендах проведут "Юнипро" и ММК.

Индекс МосБиржи

Вероятность "заморозки" строительства "Северного потока-2" низка

13 декабря 2018 г. 19:08 Источник

Новости о принятии резолюции Палатой представителей Конгресса США о противодействии проекту "Северный поток-2", которая призывает поддержать энергобезопасность Европы, в моменте оказала негативное вияние и на рынок, и на бумаги "Газпрома", реализующего строительство трубопровода. В ходе онлайн-конференции "Российская экономика – два года на прорыв" на сайте Finam.ru аналитики высказали свое мнение относительно этого документа и рисков, который он может оказать.

По мнению Андрея Кочеткова, ведущего аналитика "Открытие Брокер", вероятность "заморозки" проекта существует, но это может породить ряд негативных последствий для партнёров в Европе. В данной ситуации очень многое будет определяться позицией самой Германии и германского бизнеса. "Сторонников налаживания отношений с РФ в Европе становится всё больше и местные политики вынуждены учитывать данное обстоятельство, как бы это не вызывало раздражение у заокеанских дельцов. Поэтому риски есть, да они и были всегда. Получается так, что Германия почему-то не озабочена энергетической безопасностью, а вот США пекутся о ней вместо самой Германии. Но экономическая война в мире только усиливается, а германскому бизнесу очень не хочется терять такой козырь, как дешёвый русский газ", - высказал свое мнение эксперт.

Денис Попов, главный аналитик "Промсвязьбанка", полагает, что проект будет завершён, так как он отвечает интересам ЕС, независимо от сохранения или ограничения транзита через Украину. "США - это умелый игрок в покер, который будет продавливать свои интересы, но если не получится - не критично. Если ЕС пойдёт на попятную, риски дальнейшей "деформации" этого экономического образования возрастут", - сказал он.

Алексей Калачев, аналитик ГК "ФИНАМ" обращает внимание на то, что решение Европарламента –это политическая декларация, которая вряд ли будет иметь правовые или экономические последствия. "Сомневаюсь, что оно в реальности сможет остановить реализацию проекта. Для этого нужно, чтобы государства, по территории которых проходит газопровод, вдруг отменили ранее приятые разрешения и согласования. Резолюция Европарламента наверняка была поддержана представителями стран, не участвующих в проекте, и конечно их большинство. Однако стран, отказывающихся покупать российский газ среди них нет, кроме Польши, да и то только с 2022 года", - прокомментировал аналитик.

В 2019 году усиление налогового бремени в РФ станет ощутимым для населения

13 декабря 2018 г. 19:08 Источник

Налоговое бремя в России в ближайшие годы, скорее всего, будет расти, и население в уже следующем году это почувствует. Такое мнение высказали эксперты в ходе онлайн-конференции Finam.ru "Российская экономика – два года на прорыв".

Несмотря на заверения властей не поднимать налоги, но сделать фискальную систему более прозрачной, с 1 января начнет действовать закон о повышении НДС с 18% до 20%. Население в следующем году в полной мере ощутит эту нагрузку. Какой будет реакция пока неизвестно, но послаблений в фискальной сфере эксперты не ожидают.

"Думаю, в ближайшие годы ощущение нарастания налогового пресса будет сохраняться, - считает Денис Попов, главный аналитик "Промсвязьбанка". - Причина не только в увеличении ставок налогообложения, но и в усилении администрирования налогов посредством цифрового контроля за экономическими субъектами"

"Во многом жесткая налоговая политика связана с требованиями поиска дополнительных бюджетных доходов, поясняет Александра Суслина, руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы. - А почему вдруг понадобились дополнительные бюджетные доходы? Потому что есть очень амбициозные планы по расходам. Все красивые слова, сказанные президентом после избрания, требуют триллионов на реализацию. А эти триллионы надо где-то найти. Где? Один из ответов - повысить налоги. Эту логику всегда надо держать в голове, когда принимаются решения о финансировании чего-то очень "великого"... Так что налоговых послаблений в ближайшее время точно ждать не следует", резюмирует эксперт.

Ведущий аналитик "Открытие Брокер" Андрей Кочетков констатирует, что государство всегда склонно к повышению налогов, если доминирующей силой является чиновник, а в политической сфере существует относительное спокойствие. "К тому же у российского государства сейчас стоит задача накопления резервов. Соответственно, растёт налоговое бремя, как на бизнес, так и на частных лиц. Бесконечно это продолжаться не может, но для осознания границы правительству может потребоваться время и доказательная база в виде макроэкономических данных. Экономическая теория уже многое подсчитала и сегодня наша налоговая нагрузка тормозит экономическое развитие, но также решает задачу повышения устойчивости государственных финансов, чтобы не иметь хотя бы минимальной вероятности столкнуться с необходимостью выпрашивать кредиты у МВФ, дабы накормить бабушек в далёкой пермской деревне", поясняет эксперт.

"Тенденции не останавливаются и не разворачиваются сами по себе, а только тогда, когда встречают противодействие. Это даже не политика, это - физика. По-настоящему усиление налогового пресса мы начнем чувствовать только в следующем году. Посмотрим, какой будет реакция общества, и какая будет реакция на реакцию", - размышляет Алексей Калачев, аналитик ГК "ФИНАМ".


Дивидендные бумаги пока сохраняют привлекательность

13 декабря 2018 г. 18:08 Источник

В ходе он-лайн конференции "Российская экономика – два года на прорыв" на сайте Finam.ru аналитики обсудили стремительный рост выплат дивидендов в российских государственных компаниях в последние годы и возможность вложения в эти бумаги в долгосрочном периоде.

Как отметил Алексей Калачев, аналитика ГК "ФИНАМ", на свете нет ничего бесконечного. "Высокие дивиденды обусловлены текущей ситуацией, и пока она сохраняется, дивидендные акции стоит держать. Но когда-нибудь, при других условиях, вновь станет выгоднее инвестировать в развитие бизнеса. Тогда дивиденды станут ниже, а акционерная стоимость будет расти за счет роста бизнеса", - прокомментировал он.

Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Брокер", обращает внимание на то, что дивиденды - это квинтэссенция эффективности бизнеса, который начинает делиться прибылью с акционерами. "По сути, торговля капитализацией компании это всегда торговля ожиданиями. Меж тем, у компании есть два самых главных для инвестора параметра: цена акции на прибыль и дивидендный доход. Чем выше P/E показатель, тем выше риск падения стоимости акции, хотя она может быть весьма интересной историей роста. Соответственно, если бизнес не может долгое время подтвердить свою эффективность возвратом инвестиций, то, скорее всего, на каком-то этапе акционеры начнут терять деньги. Можно сколько угодно говорить о том, что Google не платить дивиденды, но это не перечёркивает того факта, что индекс дивидендных аристократов США гораздо эффективней, чем S&P 500. Инвестиции в дивидендных аристократов в начале 1991 года принесли бы вам к концу 2017 года 2330% прибыли, а вот в индекс S&P 500 - всего 1430%. И это, кстати, без учёта реинвестирования тех самых дивидендов", - сообщил г-н Кочетков.

Глубокого кризиса в 2019 году не будет

13 декабря 2018 г. 16:07 Источник

Приближение нового года в сложных экономических и политических условиях рождает определенную нервозность. В ходе он-лайн конференции "Российская экономика – два года на прорыв" на сайте Finam.ru эксперты попытались спрогнозировать что ждет Россию в 2019 году, с чем предстоит столкнуться россиянам в финансовом плане, и что они могут сделать.

Как обращает внимание Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров, российская экономика, остается и, вероятно, останется зависимой от внешнеэкономической конъюнктуры. "В последние месяцы эксперты все чаще говорят о некотором замедлении роста мировой экономики, что скорее всего окажет сдерживающее влияние на цены на основные экспортные товары Российской Федерации. К тому же наша экономика, по всей видимости, останется в ближайшие годы в зоне риска усиления санкций. Мы не ожидаем в 2019 году улучшения инвестиционного климата, возможности государства также будут ограничены", - говорит он. При этом г-н Сафиулин не видит глобальных положительных идей, которые могут изменить современную ситуацию на российском финансовом рынке. "Опять же, к сожалению, негативные новости превалируют: рост налогового бремени, рост инфляционных ожиданий, усиление роли государства в экономике, ухудшение инвестиционного климата т.д.", - подытожил он.

Согласен с ним и Денис Попов, главный аналитик "Промсвязьбанка", говорящий о том, что следующий год обещает быть непростым, как с точки зрения роста экономики (+1,3% по прогнозу "Промсвязьбанка"), так и со стороны более социально значимых показателей (высокая инфляция, более умеренные темпы роста з/п). "Очевидно, что процесс снижения процентных ставок сменился растущим трендом. В этой связи перспективы потребления и уровня жизни населения в 2019 году не вселяют оптимизм. По нашему прогнозу, конечное потребление домохозяйств станет главным фактором умеренного роста экономики. В то же время, для тех, кто имеет сбережения, в 2019 году сформируются более привлекательные возможности (как в контексте банковских депозитов, так и с точки зрения поиска среднесрочных инвестиционных идей)", - отмечает он.

Сложным предстоящий, да и ближайшие года видит Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Брокер". "Пока наш базовый прогноз составляет 1,6% роста ВВП в 2019 году при росте реальных доходов населения на 1,1%. Однако многое будет определяться тем, как будут складываться внешние условия. Уровень конкурентной борьбы в мировой экономике постоянно повышается и стороны перешли от чисто экономических методов к использованию политических и даже силовых", - комментирует он.

Однако, Андрей Кочетков призывает не игнорировать то, что в отечественной экономике всё же происходят позитивные процессы. "Задача обеспечения продовольственной безопасности и независимости, в основном, уже решена. Если брать показатели индекса деловой активности с августа до ноября, то можно отметить улучшение ситуации с 48,9 п. в августе до 52,6 п. в ноябре. Более того, оптимизм производителей достиг максимального значения с марта 2013 года. То есть в промышленности наблюдаются позитивные тенденции. Внутренний рынок всё ещё обладает довольно большой ёмкостью, чтобы обеспечить спросом внутреннее производство. Но спрос этот остаётся всё ещё недостаточно высоким из-за слабого роста реальных доходов населения. Тем не менее, улучшение на рынке труда постепенно будет сказываться и на росте зарплат, а это прямой рыночный механизм улучшения жизни россиян. В целом, я бы не ждал особых прорывов в 2019 году, но всё же можно говорить о том, что какого-то глубокого и неожиданного кризиса не будет. В конце концов, правительство активно наращивает резервы, чтобы смягчить любые негативные тенденции", - считает он.

Онлайн-конференция: Российская экономика - два года на прорыв

13 декабря 2018 г. 13:07 Источник

Уважаемые дамы и господа!

Через пять минут на нашем сайте начнется онлайн-конференция"Российская экономика – два года на прорыв"

Ситуация в российской экономике стабильна, вновь и вновь повторяет руководство страны. И цель пока прежняя – догнать и перегнать мировую экономику к 2020 году. Рост ВВП РФ за 9 месяцев составил, по данным Росстата, 1,5%, за год специалисты ждут подъема не более, чем на 2%, на ближайшие года прогноз примерно такой же. Отмечается, что текущие темпы роста близки к потенциальным. При этом подъем мировой экономики должен превысить 3% по итогам года. Надежды на отмену санкций пока нет. Впрочем, по разным оценкам, этот фактор отнимает у российского ВВП лишь 0,5-1%. Инфляция близка к цели, поставленной ЦБ, однако уже находится не на рекордно низких значениях. Экономисты и первые лица страны который год твердят о необходимости структурных реформ и улучшении инвестиционного климата для того, чтобы экономика России могла совершить прорыв. Но пока существенных изменений не происходит. Напротив, такие последние инициативы правительства как повышение НДС не скажутся положительно на экономике. Что касается увеличения пенсионного возраста, то его вклад в рост ВВП будет не столь существенным в ближайшие годы. Неблагоприятным фактором для экономического роста в обозримой перспективе может также стать и конъюнктура на рынке нефти.

С каким ростом экономика РФ завершит этот год? Что нужно для ускорения темпов роста? Что будет с экономикой без структурных реформ и улучшения бизнес-климата? Как скажутся на перспективах экономики новые санкции против России, если они будут введены? Какие ещё риски для экономики сейчас существуют? Какая цена на нефть комфортна для России? Ждать ли возобновления снижения инфляции? Какой будет ставка ЦБ в конце года? В ближайший год?

Участники конференции:

Елена Василева-Корзюк, начальник аналитического отдела "АК БАРС Финанс"

Александра Суслина, руководитель направления "Фискальная политика" Экономической экспертной группы

Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Брокер"

Анастасия Соснова, аналитик ИК "Фридом Финанс"

Марат Сафиулин, управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров

Денис Попов, главный аналитик "Промсвязьбанка"

Алексей Калачев, аналитик ГК "ФИНАМ"

Задать вопросы экспертам можно ужесейчас!

У экспертов нет единого мнения по поводу ставки ЦБ

13 декабря 2018 г. 13:07 Источник

Мнение фондовых аналитиков относительно вероятности повышения ключевой ставки Банка России на заседании 14 декабря разделилось. Часть участников рынка считает, что шансы повышения ставки ЦБ с текущих 7,5% до 7,75% весьма велики. В пользу этого сценария приводится необходимость сдерживания инфляционных рисков, пик которых придется на первое полугодие 2019 года. Однако другая часть экспертов рынка склоняется в пользу сценария сохранения ставки на текущем уровне. В качестве аргументов они приводят снижение инфляционных ожиданий населения, сильный текущий счет, а также уже учтенное ЦБ предстоящее повышение НДС.

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал", отмечает, что с момента последнего повышения ключевой ставки в сентябре (с 7,25% до 7,5% годовых) внешняя конъюнктура и динамика финансовых рынков (включая курс рубля) относительно стабилизировались, а самое важное - угроза введения санкций против российской финансовой системы была перенесена, как минимум, на следующий год.

Аналитики "Росбанка" обращают внимание на то, что полемика между нейтральными и "ястребиными" аргументами остается острой, и поэтому вероятность повышения ставки достигает лишь 60%.

Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском рынке "Фридом Финанс", указывает на сигналы, которые регулятор посылает рынку: гэп между инфляцией и ключевой ставкой составит всего 3,5 п.п., а ставка денежного рынка еще на 0,25-0,5 п.п. ниже ключевой. "Повышение может составить 0,25 п.п. Таким образом, регулятор упредит повышение ставки в США. Минфин вслед за этим повысит ставку по ОФЗ, но интерес к ним в декабре будет низким", - полагает эксперт.

Экономист "Нордеа Банка" Татьяна Евдокимова отмечает ухудшение внешних условий с момента предыдущего заседания Банка России в конце октября: усиление санкционной риторики, рост страновой риск-премии, падение цен на нефть, "торговая война" США и КНР… Все это не позволит валютам развивающихся рынков продемонстрировать устойчивый рост. Общая картина осложняется запланированным возвращением Банка России на рынок с регулярными покупками иностранной валюты на сумму около $5 млрд в месяц. "Банк России может пойти на повышение ключевой ставки для того, чтобы частично компенсировать потенциальное негативное влияние на рубль от возобновления покупок валюты", - предполагает Татьяна Евдокимова.

Василий Копосов, начальник отдела анализа финансовых рынков "КИТ Финанс Брокер", ожидает сохранения процентной ставки и сохранения умеренно-жесткой риторики, готовящей к возможному повышению ставки в начале 2019 года, если инфляция будет существенно отклоняться от таргета (4%).

Команда макроаналитиков "Альфа-Банка" ожидает повышения ставки на 25 б.п., хотя и признает наличие факторов в пользу сохранения ставки на прежнем уровне 7,5%.

Между тем, Михаил Поддубский, ведущий аналитик "Промсвязьбанка", оценивает сценарии с повышением и сохранением ключевой ставки равновероятными.

К нейтральному решению регулятора склоняется и Дмитрий Харлампиев, начальник управления анализа рынка банка "Открытие". Эксперт допускает повышение ключевой ставки на +25 б. п. на первом заседании Банка России в 2019 году – 8 февраля. "Именно в первом квартале следующего года должны наиболее выраженно реализоваться инфляционные эффекты от изменения налогового бремени, а также к этому времени должна появиться большая ясность в части перспектив введения наиболее жесткого пакета санкций к РФ со стороны США", - считает Харлампиев.

Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент", оценивает вероятность сохранения ставки ЦБ на уровне 7,5% достаточно высоко - 60%.

Аналитики банка "Санкт-Петербург" в числе факторов, играющих в пользу повышения ставки, указывают на серию повышений ставок другими ЦБ на фоне усилившихся ожиданий по ужесточению монетарной политики ФРС США. Кроме того, ЦБ планирует вернуться к покупкам валюты на рынке в январе, что, по мнению рыночных экспертов, окажет давление на рубль и подогреет инфляционные ожидания. А вот на вероятность сохранения ставки указывают рост аппетита к риску, смещение ожиданий по ФРС в сторону более мягкой монетарной политики, а также тот факт, что инфляция хоть и продолжает ускоряться, но остается в рамках прогнозов ЦБ.

Аргументов в пользу повышения не увидели и аналитики ING Bank. При этом эксперты признают, что вероятность повышения ключевой ставки в декабре ненулевая, поскольку новые вводные для ЦБ будут поступать в течение всей недели.

Решение по ставке будет оглашено завтра в 13:30 мск, а в 15:00 мск состоится итоговая пресс-конференция председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной.

Перед открытием торгов фьючерсы на ключевые индексы Европы демонстрируют положительную динамику

13 декабря 2018 г. 11:07 Источник
Полный текст по ссылке

Владельцы облигаций "Открытие Холдинга" серии БО-05 одобрили очередную реструктуризацию

13 декабря 2018 г. 11:07 Источник
Полный текст по ссылке

"МРСК Центра": Ежедневный обзор фондовых рынков

13 декабря 2018 г. 11:07 Источник

Перед открытием торгов в среду, 12 декабря, на российском рынке сложился умеренно позитивный внешний фон. Американские индексы DJIA и S&P500 завершили вторник небольшим снижением в пределах 0,25%. С одной стороны, рынки поддержали надежды на успех американо-китайских переговоров о торговле благодаря появлению первых конкретных результатов после встречи лидеров двух стран на саммите G20 в начале декабря.

По информации Bloomberg, Китай в ближайшие дни рассмотрит предложение о сокращении пошлин на импорт американских автомобилей до 15% с нынешних 40%. С другой стороны, негативом для инвесторов стала угроза Д.Трампа остановить работу правительства (21 декабря истекает срок финансирования госучреждений), если демократы не поддержат расходы на стену с Мексикой.

В среду сводный фондовый индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific прибавлял 1,5%, фьючерсы на американские индексы – 0,6%. Позитивом для трейдеров стала информация СМИ о том, что финансовый директор китайской Huawei, арестованная в Канаде по запросу США, была отпущена под залог, что также снизило градус напряженности между странами. Кроме этого, Д.Трамп заявил, что готов вмешаться в дело топ-менеджера китайской компании, если это поможет урегулированию торговых споров между КНР и США и не навредит интересам нацбезопасности США.

Февральский фьючерс Brent торговался около отметки $60,9 за баррель, немногим выше уровня нашего закрытия 11 декабря. Поддержку котировкам оказали данные Американского института нефти о падении запасов нефти в стране на внушительные 10,2 млн баррелей.

Обзор полностью

На российском рынке вероятна очередная волна распродаж

13 декабря 2018 г. 10:07 Источник

Российский фондовый рынок, несмотря на относительно благоприятный внешний фон, завершил торги среды снижением, объем торгов средний, индекс МосБиржи 2370,35 (-23,91 -1,00%), индекс РТС 1125,78 (-8,93 -0,79%). Минфин РФ не полностью разместил в среду объем предложенных ОФЗ, российский рубль по итогам торгов незначительно ослаб по отношению к основным мировым валютам.

Американский фондовый рынок в ходе минувших торгов демонстрировал существенный рост, закрытие прошло менее уверенно, Индекс DOW 30 24527,27 (0,00 0,00%), индекс S&P 500 2651,07 (14,29 0,54%). Американский Сенат в среду принял решение о прекращении военной помощи Саудовской Аравии в связи с действиями последней в Йемене, а так же вследствие возможного участия наследного принца в организации убийства журналиста Д. Хашкаджи. Далее резолюцию должна поддержать Палата представителей Конгресса и президент США. Фьючерс S&P 500 на утренней торговой сессии четверга торгуется в слабом плюсе.

Фондовые индексы Европы завершили торги в "зеленой" зоне. Азиатские фондовые площадки на открытии торгов четверга также торгуются ростом, японский индекс Nikkei 225 21828,26 (225,51 1,04%). По итогам сессии Европарламента в среду была принята резолюция, признающая строительство газопровода "Северный поток-2" политическим и представляющим угрозу для энергетической безопасности Европы. Премьер-министр Великобритании Т. Мэй сохранила за собой пост лидера консервативной партии королевства и получила годовой иммунитет на новые попытки голосования по вотуму недоверия.

Фьючерс Brent в ходе утренней торговой сессии четверга расположился в районе 60,45 долларов за баррель. Еженедельный отчет по запасам нефти от Информационного агентства энергетики Минэнерго США (EIA) сообщил о снижении запасов нефти. Как стало известно накануне, Саудовская Аравия полностью возместила падение добычи нефти в Иране по итогам ноября.

Фьючерс на золото продолжает находиться в районе 1249,45 долларов за тройскую унцию в ходе утренних торгов четверга. Канцлер Германии А. Меркель накануне заявила, что ЕС не будет менять условия по Brexit. Основные криптовалюты на открытии торгов четверга продолжают находиться в волне распродаж.

Ситуация на внешних площадках перед открытием российского фондового рынка, на наш взгляд, предзнаменует очередную волну распродаж, несмотря на рост фьючерсов на ведущие мировые индексы и относительное сохранение цен на энергоносители.

Ключевыми негативными факторами выступают решения Европарламента о признании проекта газопровода "Северный поток-2" политическим, а также вероятность введения дополнительных санкций ЕС и США из-за инцидента в Черном море. До появления дальнейших разъяснений относительно судьбы проекта мы ожидаем роста давления на отечественный нефтегазовый сектор.

Внешний фон умеренно негативный, Америка закрылась ростом, Азия торгуется ростом.

Фондовые рынки пытаются зацепиться за позитив

12 декабря 2018 г. 17:08 Источник

Несколько позитивных новостей сегодня вновь улучшили настроения на мировых финансовых рынках. Как и ожидалось, суд Канады решил отпустить под залог заместителя председателя правления компании Huawei. Это хороший знак для дальнейшей деэскалации в торговой войне между Китаем и США. Даже Трамп вчера дал понять, что если понадобится, то и он может вмешаться в этот вопрос, чтобы он не угрожал будущему перемирию. В свою очередь, Пекин продолжает соблюдать "дорожную карту", принятую на саммите G20, и продолжает идти навстречу в США в торговом обороте. Мало того, Китай объявил о более существенном снижении пошлин для американского автопрома, чем планировалось ранее, и это тоже явно позитивный сигнал. Пока риски торговой войны между Китаем и США действительно начали спадать, страны перешли от слов к делу.

Единственное, что сейчас немного пугает инвесторов и может испортить предновогоднее восстановление акций на фондовых рынках – это ситуация в Великобритании. Сегодня, уже после закрытия торгов в России и Европе пройдёт голосование по вотуму доверия премьер-министру Великобритании, Терезе Мэй. Если парламент решит проголосовать против, то уже завтра на рынках вновь может начаться распродажа. Если будет позитивный исход, то Тереза Мэй усилит свои позиции и, возможно, у неё получится протащить через парламент законопроект “Брекзита”, одобренный странами ЕС. Рухнувший вчера британский фунт сегодня частично восстанавливает позиции, растёт к доллару на 0.6%, что является хорошим знаком. Завтра, кстати, будет важный день, пройдёт заседание еврокомиссии и очередное заседание ЕЦБ.

Сводный индекс азиатского региона в среду вырос почти на 1.5%. Биржевые индексы Японии и Гонконга прибавили чуть более 1.5%, а вот китайские площадки показали более скромный рост, менее 1%. С открытием торгов в Европе позитивные настроения на мировых рынках только усилились, а фьючерсы на Америку подскочили на 1%. Сами же европейские биржи показывают рост в среднем на 1.5%

Российский фондовый рынок.

А вот российский фондовый рынок второй день подряд смотрится откровенно слабо, несмотря на внешний позитивный фон. Рублёвый индекс Московской Биржи пока теряет ещё 0.5%, торгуясь у отметки 2380 пунктов, а валютный РТС снижается на 0.2%, тестируя поддержку 1130 пунктов. Сильнее всего российские индексы тянут вниз акции Газпрома, которые существенно падают второй день подряд. Причина в следующем - палата представителей Конгресса США всем составом одобрила резолюцию, в которой выражает несогласие с газопроводом "Северный поток-2" из-за опасений, что проект усилит контроль Москвы над поставками энергоносителей в Европу. Конгрессмены призывают президента США Дональда Трампа "использовать все доступные средства для поддержки европейской энергобезопасности путем диверсификации (источников энергоносителей) для снижения зависимости ЕС от РФ".

Российским инвесторам сейчас стоит быть крайне осторожными и не стледует сильно увеличивать долю акций в портфелях. Согласно многим СМИ, уже в ближайшие выходные может произойти ещё одна военная провокация со стороны Украины и понедельник, запросто может оказаться “чёрным” для рынка акций. Также, нельзя исключать и нового пакета санкций со стороны США уже до конца текущего месяца.

С технической точки зрения, российский рублёвый индекс московской биржи пока держится выше важного уровня 2350 пунктов и это хороший для инвесторов знак, и шанс на рост до исторического максимума пока сохраняются. Если вдруг индекс опустится ниже отметки 2300 пунктов, то лучше частично или полностью выходить из российских акций.

Индекс МосБиржи

Рынок сырья. Цены на нефть после вчерашнего роста на 1% сегодня показывают слабое восстановление, в пределах 0.5%. Котировки нефти марки Brent пока восстановились чуть выше отметки 61$ за баррель, котировки нефти марки WTI подобрались к отметке 52.5$ за баррель. Предварительные данные по запасам нефти и нефтепродуктам в США показали резкое снижение запасов сырой нефти, поэтому есть шанс на дальнейший рост цен. Официальная статистика от министерства энергетики выйдет сегодня в 18.30.На рынке промышленных и драгоценных металлов ситуация почти нейтральная. Сам индекс промышленных металлов показывает рост на 0.5%, а цена тройской унции золота торгуется вблизи отметки $1445.

Валюты. Российская валюта в паре с долларом уже четвёртую неделю подряд продолжает торговаться в узком диапазоне 66-67 рублей за американца, и пока нет существенных предпосылок для сильного движения в любую сторону. Сегодня вновь рубль укрепляется на 0.6% и приближается к нижней границы диапазона. Очень похоже, что до конца текущего года мы не увидим существенных колебаний. Ситуация на российском рынке ОФЗ остаётся стабильной, но геополитические риски в любой день всё могут изменить. На глобальном валютном рынке серьёзных изменений тоже нет.

Прогноз. До конца дня сохранится позитивный настрой на финансовых рынках, купленные акции можно переносить на завтра. Долю российских акций лучше не увеличивать.

В декабре ЦБ РФ повысит ставку последний раз

12 декабря 2018 г. 14:07 Источник

Сейчас ключевая ставка Банка России составляет 7,5% годовых. На опорном заседании 14 декабря, которое по традиции включит в себя обновлённый макропрогноз и пресс-конференцию главы регулятора, будет принято решение относительно нового значения.

По нашему прогнозу, ключевая ставка будет повышена до 7,75% годовых либо на предстоящем декабрьском заседании (с вероятностью более 50%), либо чуть позже, в I квартале 2019 года на ближайшем опорном заседании. Далее ставка будет понижена до 7,5% годовых в III квартале 2019 года и 7,25% годовых в IV квартале 2019 года.

На текущий момент в пользу повышения ставки на декабрьском заседании говорят возросшие инфляционные ожидания на фоне санкционного ослабления рубля, роста цен на топливо и предстоящего повышения НДС. Согласно последним доступным ноябрьским опросам инФОМ, ожидаемая через 12 месяцев домохозяйствами инфляция выросла на 0,5 п.п. до 9,8%. Наблюдаемая же инфляция не изменилась и составляет 10,1%. Спред между оценками и ожиданиями минимален с сентября 2018 года, что формально означает недостаточную интенсивность таргетирования инфляции. Обычно в подобных случаях регулятор принимает решение об ужесточении монетарной политики - повышение ключевой ставки способствует сокращению спроса и инвестиций в экономике, стимулируя рост сбережений и снижение ожиданий/инфляции.

С другой стороны, ноябрьские исследования инФОМ уже успели сильно устареть (сроки проведения полевых работ 2 - 12 ноября 2018 г.), а декабрьские ещё не обнародованы. Между тем в декабре инфляционные ожидания вполне могли ослабнуть. С одной стороны, отчёт Росстата за ноябрь принёс позитивный сюрприз, инфляция составила 3,8% г/г, а не 3,9-4,0%, как ожидалось. В декабре позитив может получить продолжение. Цены на нефть в рублях с октября неуклонно снижаются и к текущему моменту уже упали на 30%, что создаёт предпосылки, если не для удешевления, сильно влияющего на инфляционные ожидания топлива, то для стабилизации цен, даже с учётом повышения акцизов. Помимо этого, санкции США против РФ с высокой вероятностью будут или перенесены на 2019 год, или вовсе отменены, рубль со второй половины ноября укрепляется. Наконец, всё идёт к тому, что повышение ставки НДС может оказать меньшее влияние на инфляцию, чем ожидалось ранее, в том числе из-за слабого спроса и добавит к годовой инфляции лишь 1 - 1,1 п.п.

Прогноз по ставке ЦБ РФ

Источник: расчеты и прогнозы Открытие Брокер

Поскольку решение по ставке на декабрьском заседании может быть принятопримерно с одинаковой вероятностью как в сторону повышения, так и снижения, реакция валютного рынка и рынка ОФЗ в любом случае будет бурной. Даже если повышение ставки состоится, оно может оказаться последним на ближайшие несколько лет, и далее начнётся продолжительный цикл по её снижению. Мы считаем, что после заседания представится оптимальный момент для покупки ОФЗ. В текущих условиях мы предпочитаем покупать наиболее выгодный выпуск из середины кривой доходности – ОФЗ-26223 с постоянным доходом (инвестидея от 28.11.18 "ОФЗ-26223 – ВЫГОДНАЯ СЕРЕДИНА"). Купонные платежи по бумаге (6,5% годовых) не облагаются налогами. Кроме того, ОФЗ могут быть использованы для обеспечения при получении "кредитного плеча" у брокера.