Все новости

Подорожание сахара выступит драйвером роста для бумаг "Русагро"

19 февраля 2019 г. 17:08 Источник

Группа "Русагро" - один из крупнейших и динамично развивающихся отечественных агропромышленных холдингов. Включает в себя сахарный, мясной (производство свинины), масложировой и аграрный дивизионы. Цены на ключевом для компании сахарном рынке в период с середины 2016-го по середину 2018 года просели почти в 1,5 раза, что оказывало давление на финансовые результаты "Русагро".

Как узнать новости компаний раньше всех?

Производство Русагро

Впрочем, уже в самое ближайшее время картина может радикально измениться. Так, в IV квартале 2018 года активно росли цены практически на всю сельскохозяйственную продукцию в РФ.

Цены на сельхозпродукцию

В результате средняя цена на сахар почти на 20% превысила показатель за аналогичный период 2017 года. А если декабрьский уровень цен сохранится до конца марта, то по итогам I квартала рост в годовом сопоставлении составит не менее 30%. Аналитики отмечают, что свинина также подорожала в конце года, хоть и не так стремительно. А масложировой сегмент после затяжного периода с нулевой маржинальностью ещё с осени 2017 года стабильно работает "в плюс" на уровне EBITDA.

Стоит отметить, что в октябре 2018 года "Русагро" договорилась о приобретении холдинга "Солнечные продукты", что позволит группе кратно увеличить производственные мощности в данном сегменте, а также нарастить земельный банк. Новые активы должны быть объединены с уже принадлежащими группе масложировыми предприятиями в текущем году. Также уже ближайшей осенью компания планирует ввести в строй первые три свинокомплекса в рамках реализации масштабного проекта в Приморском крае.

Таким образом, на сегодняшний день, по мнению аналитиков "Открытие Брокер", существуют все предпосылки для уверенного роста финансовых результатов "Русагро" по итогам 2019 года. Понятно, что в этом случае инвесторы не обойдут вниманием и бумаги эмитента. А "вишенкой на тортике" могут стать солидные дивиденды, на которые компания намерена направлять не менее 25% чистой прибыли по МСФО.

Инвестиционная идея: покупка GDR "Русагро", среднесрочная цель - 990 рублей. Горизонт инвестирования - 4-6 месяцев.

Перед открытием торгов фьючерсы на ключевые индексы Европы демонстрируют отрицательную динамику

19 февраля 2019 г. 11:07 Источник
Полный текст по ссылке

Рубль и ОФЗ оказались более устойчивыми к негативу, нежели акции

19 февраля 2019 г. 11:07 Источник

Внешний фон перед открытием рынка сегодня оцениваем как нейтральный. В отсутствие инвесторов из США по случаю празднования Дня Президента торги на мировых площадках проходили в довольно спокойном режиме, что не помешало при этом активным продажам российских акций. В отличие от рубля и облигаций, которые пользовались незначительным спросом. Вероятно, продолжается выход из акций со стороны западных фондов, который получил начало на прошлой неделе. Новости о санкциях со стороны ЕС за Керченский инцидент вряд ли могли кого-то сильно обеспокоить, учитывая, что они коснутся ограниченного круга военных лиц, но задержание основателя фонда Baring Vostok еще способно доставить неприятности российской экономике и финансовым рынкам. Безусловно, это удар по инвестиционному климату, который может спровоцировать отток капитала из реального сектора.

Динамика индексов

Торговые переговоры США и Китая в Вашингтоне стартуют уже сегодня, тогда как изначально планировалось начать новый раунд 21 февраля. Американские индексы практически вернулись к декабрьским уровням, с которых началась недавняя коррекция. Уровень 2800 по S&P500 является ключевым – закрепление выше него возможно в случае уверенности инвесторов в заключении торгового соглашения.

Обращаем внимание на годовой отчет Walmart, который будет опубликован сегодня перед открытием американской сессии. Результаты 15-ой по капитализации компании США продемонстрирует положение дел в розничном ритейле страны.

В ходе вчерашних торгов доллар слабел к евро и британскому фунту, однако, на наш взгляд, в среднесрочной перспективе он все равно выглядит предпочтительнее в силу макроэкономических и политических причин. Повлиять на ситуацию может благоприятный исход Brexit, который в данный момент находится под вопросом. Великобритания продолжает заключать двусторонние договоры, регулирующие отношения в случае жесткого сценария, тем временем до выхода из ЕС остается совсем немного времени, поэтому со стороны Мэй требуются более решительные действия.

Лидеры роста и падения

В лидерах российской фондовой секции были акции золотодобывающих компаний на фоне роста цен на драгоценный металл. Корреляция между активами продолжит сохраняться на высоком уровне, поэтому закрывать "длинные" позиции преждевременно. Газпром за полтора месяца 2019 года увеличил добычу на 3.6%, но снизил экспорт в Европу на 1.5%. Давление на "Северный поток-2" продолжает увеличиваться, поэтому акции компании будут торговаться слабее рынка в целом. Сегодня ожидаем советы директоров ТМК и Русгидро.

"МРСК Центра": Ежедневный обзор фондовых рынков

19 февраля 2019 г. 10:07 Источник

Перед открытием торгов в понедельник, 18 февраля, на российском рынке сложился позитивный внешний фон. Американские индексы DJIA и S&P500 завершили пятницу ростом на 1,1-1,7%, в понедельник сводный индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific прибавлял 1,2%.

Поддержку рынкам оказали новости о прогрессе в торговых переговорах США-КНР и решении проблемы шатдауна. Во-первых, сообщает The Wall Street Journal, США и Китай намерены подписать соглашение общего характера в форме протокола о намерениях. Впоследствии, пишет WSJ, этот документ ляжет в основу торговой сделки, которую будут обсуждать при личной встрече президент США и председатель КНР.

Во-вторых, президент США подписал законопроект о финансировании федерального правительства до октября 2019 года, чтобы избежать возобновления частичного закрытия госучреждений. Кроме того, позитивом для рынков стало заявление члена совета управляющих ФРС Л.Брейнард о том, что процесс нормализации баланса Федрезерва должен быть закончен позднее в этом году.

Апрельский фьючерс Brent торговался около отметки $66,6 за баррель, на $1,1 выше уровня нашего закрытия в пятницу 15 февраля. Поддержку нефтяному рынку продолжают оказывать оптимизм инвесторов в отношении заключения торговой сделки США-Китай и информация о возможном сокращении добычи на саудовском месторождении Safaniyah, где добывается около 1,2-1,5 млн баррелей нефти в сутки, из-за неисправности оборудования.

Обзор полностью

Большинство европейских индексов завершили сессию в плюсе

19 февраля 2019 г. 9:07 Источник

В понедельник, 19 февраля, большинство ключевых фондовых индексов Европы продемонстрировали положительную динамику на фоне сохраняющегося оптимизма по поводу переговоров между США и Китаем, пекинская стадия которых завершилась определенным прогрессом. При этом на текущей неделе стороны намерены продолжить переговоры уже в Вашингтоне.

Однако акции автопроизводителей находились под давлением новостей о том, что в минувшие выходные министерство торговли США направило президенту Трампу доклад по итогам изучения целесообразности введения пошлин на ввозимые в страну автомобили и комплектующие, в том числе из ЕС, по ставке 25% из соображений национальной безопасности.

По итогам сессии французский CAC 40 окреп на 0,3%, британский FTSE 100 скатился на 0,24%, а немецкий DAX снизился на 0,01%. При этом региональный индикатор STXE 600 увеличился на 0,23% до отметки в 369,78 пункта.

Акции французского производителя автомобильных комплектующих Faurecia пошли против негативного тренда, наблюдавшегося в отрасли, и подорожали на 1,3% после того, как он заявил об увеличении чистой прибыли в 2018 г. до 700,8 млн евро ($791,3 млн) по сравнению с 599,4 млн евро годом ранее. Продажи, тем временем, повысились с 16,96 млрд евро годом ранее до 17,52 млрд евро. Кроме того, компания сообщила, что увеличит размер дивидендов с 1,10 евро на акцию годом ранее до 1,25 евро на бумагу.

Тем временем, немецкие автопроизводители Volkswagen и Daimler убавили из своего актива 1,4% и 0,6% соответственно.

При этом котировки немецкой компании сферы финансовых технологий Wirecard взлетели на 15,2% на новостях о том, что федеральное ведомство по надзору за финансовым сектором страны (BaFin) ввело запрет на открытие новых и увеличение существующих коротких позиций по её акциям до 18 апреля включительно.

Между тем рыночная капитализация британского производителя бытовых чистящих средств Reckitt Benckiser Group увеличилась на 4,6% благодаря росту доналоговой прибыли за 2018 г. на 8,8% г/г до 2,72 млрд фунтов стерлингов ($3,5 млрд). Выручка, в свою очередь, повысилась на 10% г/г до 12,60 млрд фунтов при средних прогнозах аналитиков в 12,59 млрд фунтов.

Индекс

Страна

Закрытие (пункты)

Изменение за день (пункты)

Изменение за день (%)

Изменение с начала года

ATX

Австрия

3023,92

0,16

0,01

10,13%

BEL20 Index

Бельгия

3593,4

25,42

0,71

10,78%

FTSE 100

Великобритания

7219,47

-17,21

-0,24

7,30%

DAX Index

Германия

11299,2

-0,6

-0,01

7,01%

IBEX 35 INDEX

Испания

9155,5

32,3

0,35

7,21%

FTSE MIB

Италия

20329,83

117,49

0,58

10,95%

AEX

Нидерланды

539,63

0,01

0

10,61%

OMX Nordic 40

Скандинавия

1 546,41

0,94

0,06

10,41%

CAC 40

Франция

5168,54

15,35

0,3

9,26%

SMI

Швейцария

9267,46

25,34

0,27

9,94%

События предстоящего дня: пройдут советы директоров "ЮТэйр", "АВТОВАЗа"

18 февраля 2019 г. 21:09 Источник

19 февраля, во вторник, совет директоров "ЮТэйр" рассмотрит поступившие предложения от акционеров по выдвижению кандидатов в органы управления и контроля авиакомпании.

Совет директоров "РусГидро" утвердит план работы СД на 1 полугодие 2019 года.

В повестку заседания совета директоров ТМК внесен вопрос об одобрении сделки.

Совет директоров "АВТОВАЗа" обсудит открытие возобновляемой рамочной кредитной линии с дифференцированными процентными ставками в "Сбербанке".

FXRL vs индексные ПИФы

18 февраля 2019 г. 18:08 Источник

Как сравнить два инструмента коллективных инвестиций – ETF и индексных паевой инвестиционный фонд – ИПИФ? Рассмотрим кейс российских акций – это по сути единственный класс активов, который отслеживают отечественные ИПИФ.

Пока оставим в стороне структурные и юридические различия двух типов инструментов и разберем исключительно результаты управления за прошлые периоды. Мы также не рассматриваем транзакционные издержки – скидки и надбавки или брокерские комиссии в случае ПИФ, брокерскую комиссию в случае акций ETF. Мотивация проста – при одинаковом способе приобретения – например, через вторичный рынок на бирже, издержки будут идентичны, а значит, ими можно пренебречь.

  1. Сравнение доходности проводилось за максимально возможный период, т.е. с момента запуска FXRL – 24.02.2016 г. такой подход соответствует общепринятому стандарту GIPS.
  2. Сравнение доходности фондов проводится на основе единого подхода – по стоимости чистых активов на 1 акцию. Почему корректно использовать СЧА (именно такой подход используется в мировой практике)? СЧА отображает динамику стоимости входящих в фонд активов на 1 акцию. Биржевая цена акции ETF максимально точно следует за СЧА, но все же может незначительно от нее отклоняться. Инвесторы, приобретающие акции паевых инвестиционных фондов через управляющую компанию, совершают покупку не по биржевой стоимости, а по стоимости чистых активов на 1 пай.
  3. Для сравнения рублевой доходности FXRL и долларового индекса Московской биржи (РТС, включающий в себя ставку расчета налога на дивиденды для нерезидентов), индекс РТС был переведен в рубли по индикативному курсу МосБиржи, которая 1 который используется для перевода (или точнее пересчета) индекса ММВБ в РТС. Так что индекс РТС в рублях по индикативному курсу можно использовать как бенчмарк и для индексных ПИФов (с поправкой на налогообложение).
  4. "Индекс индексных ПИФов" – расчетный показатель составлен как равновзвешенная доходность трех крупнейших индексных ПИФов, отслеживающих индекс Московской биржи.

Доходность. Предсказуемо, совокупный результат ИПИФов уступает FXRL. Так, доходность индекса РТС за рассматриваемый период составила 59,4%, FXRL – 56,1%, а индекса индексных ПИФов – 55%. (рис.1). Результат стабилен при сдвиге временного окна.

Динамика FXRL и индекса индексных ПИФов

Источник: Bloomberg/ данные управляющих компаний/ расчеты FinEx

Ошибка слежения. Наименьшую ошибку слежения (tracking error) показывает фонд FXRL c результатом 1.092,6%, по ИПИФ показатель варьируется от 1,114,7% до 1,815,1%. Более подробную информацию об ошибке слежения и других показателях фонда FXRL можно узнать на его странице, этот показатель достаточно стабилен. В свою очередь, за более длительный период времени ситуация с ошибкой слежения у российских ИПИФ еще менее оптимистичная (при расчете с 2007 – до 20,8%).

Полная доходность и ошибка слежения FXRL и индексных фондов

Доходность Среднегодовая
доходность
Ошибка слежения
FXRL 56,1% 16,2% 2,6%
Альфа "Индекс МосБиржи" 54,4% 15,7% 14,9%
ВТБ Капитал "Индекс МосБиржи" 56,5% 16,3% 15,1%
Открытие "Индекс МосБиржи" 55,7% 16,1% 14,7%
БКС "Индекс МосБиржи" 53,6% 15,5% 15,4%

Источник: Bloomberg/ данные управляющих компаний/ расчеты FinEx

Вывод: В целом, FXRL справляется с задачей отслеживания индекса значительно лучше, чем большинство индексных ПИФов не только по ошибке слежения, но и по доходности в силу своей более прозрачной и регулируемой структуры и отсутствия необходимости совершать все операции при подписке и погашении в деньгах.

Таким образом, даже если оставить в стороне издержки (например, надбавки и скидки в ПИФ, примерно 1%) ключевым вопросом при выборе инструмента вложений в российский рынок акций должна быть структура инструмента.

Индексные ПИФ допускают существенное отклонение от индекса-бенчмарка в рамках существующих ограничений, заданных ФЗ-156 и подзаконными актами. Инвестор ИПИФ несет этот риск (вполне приемлемые результаты работы фондов на рассматриваемом горизонте с учетом ошибки слежения являются скорее случайными), но не получает достаточной компенсации за дополнительный риск.

Пожалуйста, обратите внимание: у каждого ETF свой цвет. В разные периоды доходность продуктов может существенно различаться; именно поэтому FinEx рекомендует стратегию диверсификации портфеля.

Доходность фондов FinEx ETF в рублях

Доходность фондов FinEx ETF в рублях

Доходности указаны на 15/02/2019

Понижательная коррекция в бумагах "Сбербанка" может продолжиться

18 февраля 2019 г. 15:07 Источник

"Сбербанк". Небольшая белая свеча, и разрыв вниз 14 февраля на уровне 213.1 рубля остается незакрытым. В такой ситуации котировки остаются немного выше уровня прохождения скользящей средней ЕМА-55, которая является уровнем поддержки. При этом на недельном графике вторая подряд черная свеча. Таким образом, понижательная коррекция имеет все шансы продолжиться. Однако близость ЕМА-55 и незакрытый "медвежий" разрыв не должны способствовать сильному падению. Что касается фундаментальных показателей, то российские акции относительно нефти Brent сейчас недооценены (примерно на 3.9%). Так, "расчетное" значение (РТС=18.5*Brent) составляет 66,50*18,5=1230.3 пункта, а биржевое значение - около 1182 пункта.

Сбербанк

"Газпром". Открытие с повышением, уход в обеденное время ниже цены открытия и новый возврат выше этой цены. В такой ситуации мы закрыли короткую позицию (купили 25 000 акций в среднем по 156.074 рубля). При этом день закрылся белой свечой, и борьба за уровень скользящей средней ЕМА-55 продолжается. Более того, "медвежий разрыв" 14 февраля на уровне 159.2 рубля остается незакрытым, а на недельном графике вторая подряд черная свеча. Это оставляет шансы на реализацию падающего сценария, в котором осеннее снижение разложилось на пять волн, а сейчас, возможно, началась волна 3 новой пятиволновки вниз.

Газпром

ГМК "Норникель". Крестообразная дневная свеча около исторического максимума. При этом недельная свеча вышла крестообразной, что не очень приятно, а "медвежье" расхождение еще остается. Таким образом, шансы на значительную понижательную коррекцию сохраняются, но вероятность на ее реализацию начинают таять с каждым днем.

Норникель

"Магнит". Молотообразная свеча, и котировки остались около уровня ЕМА-55. При этом на недельном графике три черных свечи подряд. В такой ситуации ближайшие дни должны дать ответ на вопрос: сохранится повышательный тренд или нет. Пока мы считаем, что вероятность сохранения выше и на текущей неделе будем искать возможность для покупок.

Магнит

Рекомендации

  1. Рынок торгуется повышением цен ко вчерашнему закрытию (выше 208.0/159.1/ (13750)), в начале торгов 208.0-210.8/159.1- 160.3/(13750-13970) (вероятно):

- удерживать длинные позиции;

- можно открывать длинные позиции в Магните при чередовании вариантов 3-1, а Стоплосс около 3860;

- не открывать короткие позиции;

- на короткие позиции расположить Стоплосс около 211.8/160.8/.

  1. Рынок открывается с разрыва вверх (выше 209.1/159.1/(13895)) и торгуется выше 210.8/160.3/(13970)(маловероятно).
  2. Рынок торгуется понижением цен ко вчерашнему закрытию (ниже 208.0/159.0/ (13750), в начале торгов 208.0-203.8/159.0- 154.7/(13750-13595) (возможно):

- не открывать новые позиции;

- удерживать короткие позиции.

  1. Рынок открывается с разрыва вниз (ниже 205.4/155.8/(13670)) и торгуется ниже 203.8/154.7/(13595)(маловероятно).
  2. "Газпром"/"Сбербанк": соотношение составляет 0.770, оставаясь ниже уровня скользящей средней ЕМА-55, пробив линию 9-ти месячного восходящего тренда и недалеко от минимума с августа. В такой ситуации высока вероятность достижения уровня поддержки в районе 0.73.

Ситуация вокруг Baring Vostok способна уменьшить позитивный настрой российского рынка

18 февраля 2019 г. 11:06 Источник

Утром в понедельник индексы стран АТР дружно росли на 0,3%-2,3% на информации о прогрессе в американо-китайских торговых переговорах. Фьючерс на индекс S&P 500 торговался утром около 2777 пунктов, вблизи уровней закрытия предыдущего торгового дня. Растущие азиатские рынки и нефть задают весьма позитивный внешний фон перед открытием российского рынка, однако позитив может сдерживаться реакцией инвесторов на задержание руководства инвестфонда Baring Vostok. Вероятный дневной коридор по индексу МосБиржи находится в пределах значений 2465-2515 пунктов, по индексу РТС - в границах 1165-1190 пунктов.

Вслед за нефтью и фондовым рынком в пятницу вырос и рубль. По итогам дня на Московской бирже доллар с расчетами "на завтра" подешевел до 66,3000 руб. (-34,5 коп.), а европейская валюта снизилась до 74,9225 руб. (-35,25 коп.). Утренний рос нефтяных котировок может обеспечить сегодня продолжение укрепления рубля на открытии торгов. Ожидаемый дневной диапазон движения для доллара США составляет 65,6-67,0 руб., для европейской валюты - 74,2-75,7 руб.

На открытии торгов в понедельник цены на черное золото продолжили свой рост и достигли отметки $66,7 за бочку – максимума с 20 ноября прошлого года, после чего скорректировались к $66,4. Вероятный дневной диапазон сегодняшних торгов для нефти сорта Brent составляет $65,7-$67,1 за баррель. Среднесрочный диапазон, который определяется ближайшими значимыми уровнями поддержки и сопротивления, сохраняется между $60,6-$68,5.

Доля нерезидентов в ОФЗ продолжит снижаться после возобновления санкционной риторики

18 февраля 2019 г. 10:06 Источник

В начале новой недели перед открытием российского рынка формируется нейтральный внешний фон. Индексы США завершили торги в пятницу на позитивной ноте, S&P500 прибавил 1.09% на фоне торговых переговоров с Китаем, а также вследствие подписания бюджета страны Трампом до окончания финансового года – 30 сентября.

Пекин и Вашингтон по итогам двухдневного обсуждения вновь заверили в достигнутом прогрессе, а также сообщили о готовности продолжить переговоры и на этой неделе тоже. Именно на работу в более плотном режиме положительно реагировал рынок. Лидер США пока доволен результатами, поэтому пошлины вряд ли будут повышены с 1 марта. Негативными сигналами стало снижение индекса промышленного производства и введение ЧП на границе с Мексикой.

Данный макропоказатель не стоит считать опережающим индикатором наступления рецессии, исходя из исторических данных, однако все больше индикаторов ухудшается, что должна отметить ФРС при планировании курса. Введение ЧП Трампом позволит привлечь средства на строительство стены в полном объеме, но является хитростью и вряд ли понравится демократам, поэтому конфликт может получить продолжение.

Котировки нефти продолжили рост. Помимо сокращения добычи странами ОПЕК трейдеры реагировали на сообщение из Саудовской Аравии, крупнейшее месторождение которой частично прекращало работу. Обозначенная нами в конце прошлой недели цель 66.50 по Brent практически достигнута. Вблизи текущих уровней, вероятно, сопротивление продавцов увеличится, тем более что количество буровых установок за неделю увеличилось (+3).

Доля нерезидентов в ОФЗ, по информации ЦБ РФ, впервые с лета 2018 увеличилась. По состоянию на январь 24.4% суверенного долга находится в руках нерезидентов по сравнению с 23.8% в декабре. Это является логичным на фоне интереса к развивающимся рынкам в начале 2019. Однако из-за возобновления санкционной риторики показатель будет ухудшаться.

Российские акции преимущественно пользовались спросом за исключением Yandex. Продажи начались с открытием американской сессии – западные инвесторы чутко реагировали на арест основателя фонда Baring Vostok Калви. Фонд прямых инвестиций владел 35% акций интернет-компании в начале 2000-х и по-прежнему имеет тесные связи с ней в некоторых проектах. Снижение акций составило 2.8%, несмотря на сильный отчет по итогам 2018 – рост выручки составил 41%, чистой прибыли 62%. После непродолжительного перерыва, вероятно, можно будет вернуться к покупкам акций компании.

Рынок будет ждать развития событий относительно нового пакета санкций США

18 февраля 2019 г. 10:06 Источник

Российский фондовый рынок по итогам торгов пятницы продемонстрировал уверенный рост, объем торгов выше среднего, индекс МосБиржи 2490,16 (29,34 1,19%), индекс РТС 1177,50 (21,19 1,83%). Российский рубль укрепился по отношению к основным мировым валютам, а на рынке ОФЗ зафиксирован рост после существенного снижения накануне. Басманный суд Москвы в субботу принял решение оставить под стражей основателя инвестиционного фонда Baring Vostok М. Калви по делу о хищении 2,5 млрд. рублей. Международное рейтинговое агентство Fitch накануне подтвердило суверенные рейтинги России на нижней ступени инвестиционного уровня с позитивным прогнозом.

Американский фондовый рынок так же завершил торги ростом, индекс DOW 30 25883,25 (443,86 1,74%), индекс S&P 500 2775,60 (29,87 1,09%). Фьючерс S&P 500 на открытии торгов понедельника торгуется в районе закрытия предыдущей торговой сессии. Президент США Д. Трамп накануне заявил, что готов в случае позитивной динамики переговорного процесса с Китаем сдвинуть крайние сроки заключения сделки и не повышать пошлины на китайские товары.

Европейские фондовые индексы в пятницу продемонстрировали уверенный рост, Азиатские фондовые площадки на открытии торгов понедельника так же торгуются преимущественно ростом, японский индекс Nikkei 225 21279,82 (379,19 1,81%). Накануне стало известно о замедлении в Китае темпов роста потребительских цен. В пятницу стало известно о достижении предварительного соглашения представителей правительств Евросоюза и Европарламента о внесении изменений в европейскую газовую директиву, так же было объявлено о внесении восьмерых россиян в "черный список" в связи с инцидентом в Керченском проливе.

Фьючерс Brent на открытии торгов понедельника демонстрирует максимум с ноября 2018 года, торги проходят по цене 66,35 долларов за баррель. Еженедельные данные компании Baker Hughes сообщили о росте количества активных буровых установок в США. Под новые санкции США попал глава венесуэльской нефтяной компании PDVSA М. Кеведо, так же стали известны уточнения по ранее введенным санкциям, согласно которым граждане и компании США могут покупать нефть и нефтепродукты у компании PDVSA и подконтрольных ей компаний до 28 апреля, денежные средства по сделкам будут начисляться на эскроу-счета неподконтрольные действующим властям Боливарской республики.

Фьючерс на Золото так же демонстрирует уверенный рост, утренние значения торгов 1326,55 долларов за тройскую унцию. Дополнительную поддержку ценам на энергоносители и металлы оказало снижение курса доллара США к корзине мировых валют. На рынке криптовалют в понедельник зафиксирован уверенный рост основных токенов. На текущей неделе в Вашингтоне будут продолжены торговые переговоры США и Китая.

Ситуация на внешних площадках перед открытием российского фондового рынка в понедельник складывается, на наш взгляд, нейтральная. Фьючерсы на ведущие мировые фондовые индексы демонстрируют слабую положительную динамику, рост цен на энергоносители окажет поддержку отечественным нефтяным компаниям. В целом мы ожидаем консолидации индексов МосБиржи и РТС на текущих уровнях в ожидании дальнейшего развития событий относительно нового пакета санкций США против РФ. Сегодня в США празднуют день рождения Д. Вашингтона, в связи с чем американские биржи будут закрыты.

Внешний фон нейтральный, Америка закрылась ростом, Азия торгуется ростом.

Новую неделю рынок начнет с продолжения покупок

18 февраля 2019 г. 10:06 Источник

В прошлую пятницу российские индексы закрылись в плюсе. Новая неделя обещает стартовать в положительной области. Позитивный внешний фон будет способствовать продолжению роста индекса МосБиржи к отметке 2500 и, возможно, выше.

Тема санкций США на некоторое время отошла на второй план, но при этом всубботу санкции в отношении России объявил Евросоюз. Поводом для них стал арест украинских кораблей в российских территориальных водах. Однако санкции коснутся лишь отдельных физических лиц, поэтому серьезного влияния на рынок это не окажет.

Настроение инвесторам поднимет решение Fitch Ratings. Международное рейтинговое агентство подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента России в национальной и иностранной валютах, оставив их на инвестиционном уровне - "BBB-".

Динамика цен на нефтьМировые цены нанефть растут нафоне сокращения добычи странами ОПЕК инадежд наразрешение длительного торгового конфликта США иКНР. Brent на отметке $66,26. Сегодня в Венепройдетзаседание Организации стран - экспортеров нефти на уровне экспертов, посвященноеобсуждению проекта хартии о бессрочном сотрудничестве с Россией и другими нефтедобывающими странами в формате ОПЕК+. В качестве убедительного информационного повода в пользу роста цен на "черное золото" выступило сообщение об остановке добычи на крупнейшем в мире шельфовом месторождении Сафания-Хафджи. Вынужденная пауза вызвана проблемами с электроснабжением. Она продлится до начала марта.

В понедельник биржи в США будут закрыты в связи с празднованием Дня президентов. В прошлую пятницу индексы выросли на прогрессе в торговых спорахСШАи Китая. Переговоры в Пекине завершились в прошлую пятницу без согласования условий дальнейшего сотрудничества, однако обе стороны отметили, что несколько приблизились к соглашению. В сообщении Белого дома, распространенном в пятницу, отмечается, что США и КНР достигли прогресса в переговорах, однако сохраняются моменты, над которыми им еще предстоит поработать. Достигнутые договоренности будут сформулированы в протоколе о намерениях, говорится в заявлении Белого дома.

Инвесторы в Азии соптимизмом отыгрывают эти новости. Председатель КНР Си Цзиньпин навстрече сминистром финансов США Стивеном Мнучиным иторговым представителем Робертом Лайтхайзером впятницу заявил, что Китай готов ксотрудничеству сСША дляустранения торговых разногласий идостижения приемлемого длядвух стран торгового соглашения. В то же время президент США Дональд Трамп повторил сделанное допереговоров заявление отом, что может перенести повышение пошлин накитайские товары, которое планируется 1 марта, если увидит, что стороны приближаются ксоглашению. В целом настроения на площадках позитивные. Нефть поддержит покупки в российских акциях. Открытие пройдет в плюсе.

Финансовый кризис в ближайшие годы неизбежен

15 февраля 2019 г. 20:08 Источник

Новый финансовый кризис в мире неизбежно разразиться, это лишь вопрос времени, а точнее – от 1 до 5 лет. Драйвером для кризиса, вероятнее всего, станут долговые проблемы стран и регионов. Рыночные эксперты в ходе онлайн-конференции "Мировые рынки между торговой войной и Brexit" рассуждали о приближающейся рецессии в США и проблемах в других точках мира, способных запустить мировой кризис.

"На мой взгляд, финансовый кризис в ближайшее время не только возможен, но и практически неизбежен, если ФРС не расстанется с идеей сократить размер своего баланса за счёт каких-то неведомых сил", - считает Владимир Рожанковский, эксперт "Международного финансового центра". Он отмечает, что уже сейчас статистика не только по России и Европе, но и по США всё чаще и чаще подаёт тревожные сигналы. "Так, на днях стало известно, что просроченная задолженность по автомобильным кредитам в США выросла до 4,5% всех автокредитов. Это ниже, чем в конце рецессии в конце 2010 года, когда ставка выросла до 5,3%, но существенно выше, чем в прошлом году", - приводит он пример.

Вероятность нового кризиса с каждым годом текущего экономического роста в Америке возрастает, согласен Ален Сабитов, аналитик ИК "Фридом Финанс". "В то же время решение ФРС не повышать ставки будет способствовать продолжению роста, поэтому не исключено, что текущий цикл не завершится в 2020 году, а продолжиться до 2021 года", - полагает аналитик. Говоря о проблемных точках в мировой экономике, г-н Сабитов отмечает, что фактически начавшаяся рецессия в Италии и стагнация в Германии свидетельствуют о том, что главной уязвимостью в мировой экономике остается ЕС из-за высокой долговой нагрузке в еврозоне.

Михаил Поддубский, главный аналитик "Промсвязьбанка", отмечает, что согласно данным ФРБ Нью-Йорка, вероятность рецессии в американской экономике в ближайшие 12 месяцев составляет на текущий момент около 25%. "Инверсия кривой доходности treasuries на горизонте 1-5 лет в некоторой степени отражает рост вероятности участников рынка увидеть кризисные явления (и как следствие снижение процентных ставок) на этом горизонте. С точки зрения циклических соображений в условных 2020-2021 гг. высока вероятность рецессии в американской экономике, однако на текущий момент уровни риск-премий по большинству финансовых активов не сигнализируют о какой-либо масштабной перегретости на рынках", - заключает г-н Поддубский.

Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Брокер", к комментариям коллег добавляет, что разрыв в доходах в США достиг максимума со времён предшествующих Великой депрессии. "То есть, при таком разрыве у экономики нет фундаментальных оснований для устойчивости. Плюс к этому неспособность финансирования бюджетного дефицита США и многих других стран за счёт внешних заимствований. Соответственно, возникающий провал финансирования центральные банки покрывают за счёт эмиссии денег, которые пока слабо обесцениваются, но при сохранении данной тенденции процесс будет набирать обороты. Поэтому будущий кризис - это лишь вопрос времени от 1 до 5 лет", - уверен аналитик.

Г-н Кочетков в качестве проблемных вопросов указывает на долги стран. "В КНР уровень закредитованности высокий, но при значимой роли государства проблема остаётся управляемой. В Европе закредитованность не столь высокая, как в США, но управляемость системы существенно ниже. В США высокий долг, подкрепляемый мировым статусом при весьма подвижной системе управления. На мой взгляд, изменений в политике управления долгом США не будет в ближайшие 10 лет. Фактически, США ведут себя таким образом, что не собираются этот долг когда-либо погашать, или останавливать его рост", - поясняет эксперт. "Ещё одним крупным китом является Япония. Кроме того, существуют более мелкие киты в виде Италии, Греции, Португалии, а также банковские системы ряда стран, - добавляет аналитик. - В любом случае, существенный рост закредитованности в мире - это основа для формирования будущего кризиса - как на государственном, так и на корпоративном уровнях. Главным вопросом будет отслеживание признаков потери доверия в какой-либо проблемной точке". При этом Андрей Кочетков напоминает, что кризис 2008-2009 годов зарождался в банковском секторе США. "Стоит также помнить о развивающихся экономиках с двойным дефицитом, к которым относятся такие значимые образования, как Турция, Аргентина, Индия. До определённого момента они ещё могут устоять, но процесс нормализации ставок в мире способен привести их к кризису", - добавляет эксперт.

Признаков перегретости рынка США нет

15 февраля 2019 г. 19:08 Источник

Коррекционная волна на американском рынке в конце 2018 года сняла излишние ожидания падения, поэтому сейчас эксперты не ждут новой волны снижения индексов США и при этом даже не исключают новые максимумы. Своим мнением о рынке акций Штатов аналитики поделились в ходе онлайн-конференции "Мировые рынки между торговой войной и Brexit".

"После двух эпизодов просадки индексов США - в феврале и ноябре прошлого года, более чем на 12%, лично я жду третьей волны", - комментирует Владимир Рожанковский, эксперт "Международного финансового центра". По его словам, от новой волны падения американские индексы спасает сейчас только разворот вектора монетарной политики ФРС в сторону от нейтральной до мягкой. "Сами посудите, например, у Amazon.com мультипликатор P/E составляет около 83, то есть, чтобы оправдать инвестиции в эту популярную акцию, инвестору придётся 83 года подряд дожидаться её чистой прибыли, если она будет расти нынешними темпами", - приводит аналитик аргумент.

Ален Сабитов, аналитик ИК "Фридом Финанс", напротив, волны падения на рынках США не ожидает: "Коррекцией принято считать падение до 20%. Большее падение обычно связано с рецесиией. На наш взгляд, падение индекса SP500 на 20% в периоде октябрь-декабрь 2018 года завершено, и новой волны масштабного падения мы в ближайшее время не ожидаем". По мнению эксперта, всеми ожидаемая рецессия американской экономики действительно может спровоцировать падение рынка, но пока опережающие экономические показатели не прогнозируют рецессию в 2019 году, рынок может прибавить 7-10%.

Вполне возможен новый максимум по индексам США в этом году, полагает Алексей Скабалланович, управляющий активами "РЕГИОН Эссет Менеджмент". "Если же коррекция случится, то 30% падения не будет неожиданностью. Рынки привыкли к большой волатильности, и это никого сейчас не удивляет", - отмечает он.

Текущий уровень риск-премий не демонстрирует какой-либо масштабной перегретости рынка США, считает Михаил Поддубский, главный аналитик "Промсвязьбанка". "В краткосрочной перспективе зависимость уровня риск-премий и динамики рынка акций практически не выражена, однако, например, на пятилетнем горизонте она уже существенна (банальная регрессия дает R^2 около 0,7). При текущем уровне риск-премии по S&P 500 ожидаемая доходность рынка на пятилетнем горизонте составляет около 4-5% годовых. Если в ближайший год рынок вернется к историческим максимумам, темпы роста прибылей будут сопоставимы с текущими прогнозами и ФРС еще пару раз поднимет ставку, уровень риск-премий действительно станет чуть более тревожным", - комментирует аналитик. При этом, отмечает эксперт, после сверхнизковолатильного 2017 году в прошлом году волатильность на глобальные рынки вернулась. "Да и в целом стоит напомнить, что в период с 1928 года по 2018 год средний размер внутригодовой просадки S&P 500 составлял 16% (медианный размер – около 12%), и с большой долей вероятности подобные просадки могут повториться и в ближайшее время", - рассуждает эксперт.

"Большинство прогнозов говорит о вероятности роста S&P 500 до 3200-3500 пунктов, но не выше того, - отмечает Андрей Кочетков, ведущий аналитик "Открытие Брокер". - К тому же стоит помнить, что последние два года президентства Трампа рынки в большей степени склонны к падению. Однако довольно масштабную коррекцию мы уже пережили. Итогом этого движения рынка стала пауза в повышении ставки ФРС. Соответственно на среднесрочную перспективу на рынке будет наблюдаться относительное равновесие". Поэтому, заключает эксперт, пока можно говорить только о таком горизонте прогнозирования.

Риски возобновления падения акций сохраняются

15 февраля 2019 г. 19:08 Источник

Сегодня Индекс Мосбиржи ближе к завершению сессии прибавляет примерно процент. Однако основной рост пришелся на первую половину дня и был вызван в большей части закрытием шортов. Даже позитивное открытие Америки (основные американские индексы начали торги более чем полупроцентным ростом) не влил "быкам" новые силы к вечеру пятницы. Поэтому говорить о том, что сегодня завершилась фаза падения и рынок вновь пойдет на исторические максимумы, пока рано.

Любителям рискнуть можно перенести лонги на понедельник в расчете на повышение рейтинга России на одну ступень агентством Fitch. Однако даже в случае позитивного для нас рейтингового решения принципиальных изменений в лимиты вложений в российские активы со стороны нерезидентов не будет, и возможный позитив будет отыгран очень быстро.

Пока нет никакой конкретики с американо-китайских торговых переговоров. США в очередной раз заявили о прогрессе в данном процессе, но стороны продолжат встречу на следующей неделе. Таким образом, главная интрига года продолжается.

Нефть окончательно вышла из боковика 60,5-63 доллара за баррель и всерьез нацелилась на поход к отметке 70 долларов. Наибольший интерес при таком сценарии представляют акции "Лукойла" и "Сургутнефтегаза", причем последние еще и точки зрения высоких дивидендов. А вот с "Роснефтью" стоит проявлять осторожность, несмотря на то, что сегодня она находится в числе лидеров роста. Не стоит забывать про "зависшие" в Венесуэле 6 млрд долларов средств российской компании, а также того, что как наиболее близкая к государству она в первую очередь может попасть под санкции.

В отличие от рынка акций, рубль не торопится отыгрывать "санкционные" потери. Торги на валютной секции происходят вяло и безидейно. Но нежелание рубля укрепляться наводит на нехорошие мысли.

Покупка драгметаллов на ИИС станет хорошей идеей

15 февраля 2019 г. 17:07 Источник

Экономические ведомства намерены разработать механизмы, которые дадут возможность гражданам приобретать драгоценные металлы на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). Как стало известно “Ъ”, власти готовят комплекс мер по развитию организованных торгов на товарных рынках. "Дорожная карта" мероприятий, разработанная Федеральной антимонопольной службой (ФАС), содержит, в частности, план по развитию рынка драгоценных металлов.

Инвесторы смогут расширить свои портфели и получат более широкую инвестиционную декларацию по возможным вложениям. Покупка базового актива, особенно для тех, кто консервативен по рискам или только осваивает новый финансовый инструмент, будет хорошим подспорьем для выбора собственных активов в портфеле.

Кроме того, возможность покупки драгметаллов, если государство предложит изменить подход к этому рынку, может предусматривать отсутствие НДС на слитки или покупку на бирже в любом качестве – базовым активом, производным, полным или частичным (разбивка по лотам сохранится).

На рынке драгметаллов вырастет оборот, а цены на металлы будут учитывать и колебания на отечественной бирже. Если развитие рынка будет продолжаться в геометрической прогрессии, то можно будет говорить и о переходе иностранных инвесторов на этот рынок, но пока сделки редко превышают по количеству даже десяток за день.

Как узнать рекомендации аналитиков раньше всех?

Можно отметить, что для абсолютного большинства клиентов ИИС, которые являются держателями брокерских счетов, новое изменение однозначно будет интересным и позволит учитывать его в своих операциях. Что касается счетов в доверительном управлении у УК и у тех же брокеров, то в сбалансированном портфеле будет учтена и доля драгметаллов, но большим она не будет. В общем итоге, инициатива не затрагивает тех, кто еще не на рынке и не способствует росту количества клиентов. Основная проблема у ИИС находится не в поле инвестиционных возможностей, а в самом понимании инструмента у граждан. Люди не понимают реальный функционал фондового рынка и ИИС, в частности, поэтому изменения будут бонусом для действующих клиентов, но не прибавит привлекательности в глазах большинства населения.

Возможность покупать золото на ИИС станет дополнительным плюсом для инвесторов

15 февраля 2019 г. 17:07 Источник

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) разработала комплекс мер, которые дадут возможность гражданамучитывать приобретенные драгоценные металлы непосредственно на индивидуальные инвестиционные счета.

Сейчас драгоценные металлы, без уплаты НДС, граждане могут приобретать, как через ОМС, открытых в банках, так и с обыкновенных брокерских счетов. Если станет возможным приобретать золото и серебро по средствам ИИС, то это станет дополнительным плюсом для инвесторов. Так как появляется возможность, помимо сохранения средств в ликвидном активе, еще получить налоговый вычет до 52000 рублей ежегодно. Также консервативные участники, привыкшие к обслуживанию в банках, смогут открыть для себя новый рынок, и потенциально увеличить доходы от своих вложений.

Перед открытием торгов фьючерсы на ключевые индексы Европы демонстрируют отрицательную динамику

15 февраля 2019 г. 11:07 Источник
Полный текст по ссылке

"МРСК Центра": Ежедневный обзор фондовых рынков

15 февраля 2019 г. 11:07 Источник

Перед открытием торгов в четверг, 14 февраля, на российском рынке сложился умеренно позитивный внешний фон. Американские индексы DJIA и S&P500 завершили среду повышением на 0,3-0,5%. Поводом для оптимизма инвесторов послужила информация СМИ о том, что Д.Трамп рассматривает возможность переноса срока введения увеличенных пошлин на китайские товары на 60 дней для достижения соглашения с КНР. Дополнительную поддержку рынкам оказало снижение опасений очередного шатдауна – CNN сообщил о намерениях Д.Трампа подписать бюджетный компромисс по финансированию охраны мексиканской границы, достигнутый в Конгрессе.

В четверг сводный индекс Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI Asia Pacific терял 0,1% в том числе на слабой японской статистике. ВВП Японии в четвертом квартале вырос на 0,3%, меньше ожиданий экономистов.

Апрельский фьючерс Brent торговался около отметки $64,4 за баррель, на $0,8 выше уровня нашего закрытия 13 февраля. Поддержку нефтяным котировкам помимо ожиданий прогресса в переговорах США-КНР, оказала китайская статистика, зафиксировавшая увеличение Китаем импорта нефти в январе на 4,8% г/г.

Обзор полностью

Рынок ждет решение Fitch и отчетность "Яндекса"

15 февраля 2019 г. 10:06 Источник

Сегодня утром для рынка сложился смешанный внешний фон. Упавшие из-за возможности введения новых санкций российские индексы могут подняться или хотя бы попытаться вернуть утраченные позиции. Поможет им в этом растущая нефть и схлынувшие эмоции по поводу новых ограничений со стороны США. Однако риски снижения мировой экономики и торговых противоречий мешают настроиться на покупки.

Интерес для инвесторов сегодня представляют публикация рейтингов России от агентства Fitch и финансовая отчетность "Яндекса". Аналитики предполагают, что рейтинг может быть повышен на одну ступень. При этом, как считает Алексей Антонов, аналитик "АЛОР БРОКЕР", решение, скорее всего, принималось до объявления законопроекта по новым санкциям, да и санкционные риски всегда в оценку рейтинга закладываются. При повышении рейтинга рынок акций и рубль отреагируют ростом, но реакция будет краткосрочной.

"Яндекс" (+0,2%) должен опубликовать результаты за 4 квартал 2018 года по US GAAP. Аналитики Sberbank CIB ожидают значительного годового роста выручки - на 36% за счет позитивной динамики на рынке онлайн-рекламы и такси. В то же время в сегменте такси ожидается небольшое замедление поквартального роста - до 20%. Прибыль компании может превысить 22 млрд рублей, считает Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс". По его мнению, акции в 1 полугодии будут торговаться лучше рынка, если не будет введено нового регулирования отрасли и санкций. Прогноз на 2019 год по доходам оптимистичный: ожидается их рост более чем на 30%, до 163 млрд руб.

В пятницу хорошо будут торговаться акции экспортеров, в первую очередь, нефтегазовые бумаги, а также "идейные" бумаги внутренних секторов, в меньшей степени "завязанные" на спрос нерезидентов, говорят эксперты. Торги в США прошли под знаком распродаж. Сенат вчера утвердил законопроект о финансировании работы правительства. Теперь данный проект должна принять нижняя палата Конгресса, после чего он будет передан на подпись президенту (пресс-секретарь Белого дома С.Сандерс пообещала, что Д.Трамп подпишет законопроект). Тем временем статистика вышла не самая лучшая, что и стало причиной выхода из активов. Доллар упал после опубликованных данных по розничным продажам за декабрь, которые сократились на 1,2%, максимальную величину с сентября 2009 года. Такая цифра навеяла опасения по поводу замедления потребительских расходов, ведь они составляют около двух третей ВВП. В составе индекса "голубых фишек" наблюдалась смешанная динамика котировок акций – в лидерах роста были Cisco Systems, Intel, McDonald's, в лидерах падения – Coca-Cola, 3M, Goldman Sachs Group.

нефть Brent, теханализУчастники рынка ждут встречи американской делегации с председателем КНР Си Цзиньпином. Рынок нефти анонсирует итоги визави как положительные, поэтому котировки Brent продолжают рост. Все говорит в пользу того, что "черное золото" может начать тестировать отметку $65. Санкционные ожидания подкосили рубль, но российская валюта может укрепиться вследствие роста нефтяных котировок. Уже не вечерней сессии рубль мог вернуться в свой привычный уже диапазон 65-67 за доллар.

Тем временем в Азии настроения инвесторов не самые радужные. Основные индексы регионов упали. Появились слухи, что США и Китай слабо продвинулись вперед в ходе переговоров, проходящих в Пекине. В ходе закрытых сессий представители Вашингтона и Пекина не смогли сблизить позиции по вопросу структурных реформ китайской экономики, на которых настаивают США. При этом, пишут СМИ, как Китай, так и Штаты хотели бы избежать повышения пошлин на товары китайского экспорта с 1 марта.

Перед открытие торгов в Европе инвесторы будут следить за новостями, касающихся выхода Великобритании из ЕС. Ведь эта история никак не разрешится, оставляя множество вопросов и рисков. Вчера вечером члены Палаты общин британского парламента не поддержали инициативу, призывающую правительство Великобритании договориться с Брюсселем о переносе сроковBrexit, сообщает телеканал Sky News. Парламент проголосовал противпоправкиот члена Шотландской национальной партии Иэна Блэкфорда, которая предлагает перенести сроки Brexit как минимум на три месяца.